親愛的學員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復如下：期望報酬率=D1/P0+g，從公式可以看出，期望報酬率上升時，如果其他因素不變，未來股利是上升的。P0=D1/(KS-g），當未來股利上升時，股票價格也是上升的，所以，股價上升，股利不會下降。解析的意思是說：D1/P0，如果股票價格上升，股利下降時，這是作為假設條件進行分析的，并不是說股票上升，股利會下降。祝您學習愉快！