親愛(ài)的學(xué)員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問(wèn)題答復(fù)如下：

1.如果只有股票，無(wú)法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。股票+借款的組合的價(jià)值與購(gòu)進(jìn)該看漲期權(quán)的到期日價(jià)值相等，這樣可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

2.

出售看漲期權(quán)，買入股票，借款  或者 購(gòu)買看漲期權(quán)，賣空股票，貸出款項(xiàng) 未來(lái)的現(xiàn)金流量都是0

所以根據(jù)期權(quán)的買還是賣決定是購(gòu)買還是出售股票，借款還是貸款

針對(duì)看漲期權(quán)可以按照以下實(shí)現(xiàn)套利。

如果期權(quán)價(jià)格大于期權(quán)價(jià)值，此時(shí)應(yīng)該出售期權(quán)，構(gòu)建的套利組合為出售1份看漲期權(quán)，買入股票，借款；

如果期權(quán)價(jià)格小于期權(quán)價(jià)值，此時(shí)應(yīng)該購(gòu)買期權(quán)，構(gòu)建的套利組合為購(gòu)買1份看漲期權(quán)，賣空股票，貸出款項(xiàng)。

簡(jiǎn)單理解就是期權(quán)價(jià)格大于價(jià)值， 說(shuō)明期權(quán)價(jià)格貴，那么賣期權(quán)

期權(quán)價(jià)格小于價(jià)值，說(shuō)明期權(quán)便宜，那么買期權(quán)

根據(jù)買期權(quán)或者賣期權(quán)，然后判斷是買入還是賣出股票，借入還是借出款項(xiàng)

組合的收益=期權(quán)價(jià)格與價(jià)值的差額。

祝您學(xué)習(xí)愉快！