1.計算2020年的基本每股收益、稀釋每股收益、年末的市盈率 基本每股收益（EPS） 基本每股收益是指公司凈利潤除以發行在外的普通股加權平均股數。 ? 凈利潤：900萬元 ? 年初普通股股數：600萬股-20萬股（優先股不計入）=580萬股 ? 2月10日送股：580萬股 * 2/10=116萬股 ? 9月1日發行新股：150萬股 ? 年末普通股股數：580萬股+116萬股+150萬股=846萬股 加權平均股數=(580萬股 * 10/12+696萬股 * 2/12)=580萬股+116萬股=696萬股 基本每股收益=900萬元/696萬股=1.29元/股 稀釋每股收益 稀釋每股收益考慮了潛在稀釋性證券的影響，如可轉換債券。 ? 可轉換債券：12萬份 * 1000元/份=1.2億元 ? 轉換比率：50 ? 轉換后增加的股數：1.2億元/15元/股=800萬股 稀釋每股收益=900萬元/(696萬股+800萬股)=0.68元/股 年末市盈率 ? 年末普通股市價：15元/股 ? 年末市盈率=市價/基本每股收益=15元/股/1.29元/股=11.63 2.計算2020年的營業凈利率、總資產周轉率和權益乘數 營業凈利率 營業凈利率=凈利潤/銷售收入=900萬元/8000萬元=11.25% 總資產周轉率 總資產周轉率=銷售收入/平均總資產 ? 年初總資產：4500萬元 ? 年末總資產：3900萬元+3000萬元（新增資產）=6900萬元 ? 平均總資產=(4500萬元+6900萬元)/2=5700萬元 總資產周轉率=8000萬元/5700萬元=1.40次 權益乘數 權益乘數=總資產/股東權益 ? 年初股東權益：3000萬元 ? 年末股東權益：3900萬元 ? 平均股東權益=(3000萬元+3900萬元)/2=3450萬元 權益乘數=5700萬元/3450萬元=1.65 3.用差額分析法分析2020年的營業凈利率、總資產周轉率、權益乘數變動對于凈資產收益率的影響 凈資產收益率（ROE） ROE=營業凈利率 * 總資產周轉率 * 權益乘數 ? 2019年ROE=12% * 1.2 * 1.5=21.6% ? 2020年ROE=11.25% * 1.40 * 1.65=26.69% 差額分析 ? 營業凈利率變動：11.25%-12%=-0.75% ? 總資產周轉率變動：1.40-1.2=0.2次 ? 權益乘數變動：1.65-1.5=0.15 對ROE的影響： ? 營業凈利率下降導致ROE下降：-0.75% * 1.2 * 1.5=-1.35% ? 總資產周轉率上升導致ROE上升：11.25% * 0.2 * 1.5=3.375% ? 權益乘數上升導致ROE上升：11.25% * 1.4 * 0.15=2.025% 總影響=-1.35%+3.375%+2.025%=4.05% 因此，盡管營業凈利率有所下降，但總資產周轉率和權益乘數的上升導致2020年的ROE比2019年上升了4.05%。