在評(píng)估乙公司 14% 的非上市公司股權(quán)，且可比對(duì)象是上市公司時(shí)，通常是需要考慮缺乏控制權(quán)折扣的。 為何要考慮缺乏控制權(quán)折扣 雖然評(píng)估的乙公司 14% 股權(quán)本身缺乏對(duì)公司的控制權(quán)，但上市公司的股權(quán)流動(dòng)性和交易環(huán)境與非上市公司有很大差異。上市公司股權(quán)可以在公開(kāi)市場(chǎng)上快速交易，具有較高的流動(dòng)性和活躍的交易價(jià)格參考。而非上市公司股權(quán)交易相對(duì)困難，難以迅速變現(xiàn)，并且缺少公開(kāi)透明的定價(jià)機(jī)制。即使都是缺乏控制權(quán)的情況，非上市公司股權(quán)因?yàn)檫@些因素，其價(jià)值往往低于同等比例的上市公司股權(quán)價(jià)值，所以要考慮缺乏控制權(quán)折扣來(lái)調(diào)整評(píng)估值，以更準(zhǔn)確反映非上市公司股權(quán)的真實(shí)價(jià)值。 關(guān)于控制權(quán)溢價(jià) 如果是控制權(quán)溢價(jià)，一般在評(píng)估具有控制權(quán)的股權(quán)時(shí)才會(huì)考慮。當(dāng)投資者獲得企業(yè)的控制權(quán)后，可以對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策、資產(chǎn)處置等重大事項(xiàng)擁有決定權(quán)，這種控制權(quán)能帶來(lái)額外的經(jīng)濟(jì)利益，例如通過(guò)整合資源、優(yōu)化運(yùn)營(yíng)等方式提升企業(yè)價(jià)值，所以會(huì)產(chǎn)生控制權(quán)溢價(jià)。如果評(píng)估的股權(quán)比例能夠達(dá)到對(duì)企業(yè)實(shí)施控制的程度，就需要在評(píng)估過(guò)程中考慮這種溢價(jià)因素，通常會(huì)通過(guò)一定的方法和倍數(shù)來(lái)量化并加入到股權(quán)價(jià)值評(píng)估中 。 對(duì)于具體題目答案考慮缺乏控制權(quán)折扣，是因?yàn)閺姆巧鲜泄竞蜕鲜泄竟蓹?quán)特性差異的角度出發(fā)，為了使評(píng)估結(jié)果更符合非上市公司股權(quán)實(shí)際價(jià)值。