數據整體趨勢分析 凈資產收益率：天潤乳業在 2019 - 2023 年期間，凈資產收益率呈現持續下降的趨勢。2019 年為 12.76%，到 2023 年降至 6.21%。這表明公司運用股東權益獲取利潤的能力在不斷減弱，股東投入資本的收益水平逐年降低。 銷售凈利率：2019 - 2022 年，銷售凈利率相對較為穩定，在 7.63% - 8.73% 之間波動。但到 2023 年，銷售凈利率大幅下降至 5.16% ，說明公司在 2023 年每單位銷售收入獲取凈利潤的能力明顯減弱，可能是由于成本上升、產品售價下降或者銷售結構變化等原因導致。 總資產周轉率：從 2019 年的 0.85% 逐年下降至 2023 年的 0.56%，意味著公司總資產的運營效率在不斷降低，資產周轉速度變慢，可能存在資產閑置、銷售能力下降等問題。 權益乘數：權益乘數在 2019 - 2022 年基本保持在 1.50 - 1.55 之間，變化相對較小。但在 2023 年上升至 2.15，表明公司在 2023 年的負債程度有所提高，財務杠桿增大，公司的財務風險也相應增加。 基于杜邦分析法的深入分析 凈資產收益率 = 銷售凈利率 × 總資產周轉率 × 權益乘數。從表格數據可以看出： 2019 - 2023 年，銷售凈利率和總資產周轉率的下降對凈資產收益率的下降產生了負面影響。盡管 2023 年權益乘數有所上升，但由于銷售凈利率和總資產周轉率下降幅度較大，導致凈資產收益率依然呈下降趨勢。這說明公司在經營過程中，盈利能力和資產運營效率的下滑對公司整體的盈利水平產生了較大的沖擊。 結論 天潤乳業在 2019 - 2023 年期間，盈利能力和資產運營效率面臨挑戰。具體表現為銷售凈利率在 2023 年大幅下降，總資產周轉率持續降低，盡管權益乘數在 2023 年有所上升，但未能阻止凈資產收益率的下滑。公司可能需要采取措施提高產品競爭力，控制成本以提升銷售凈利率；優化資產配置，提高銷售能力以加快總資產周轉率；同時合理控制負債水平，平衡財務杠桿與風險，以提升公司整體的盈利水平和股東回報。