問題已解決
老師,這個地方是不是應(yīng)該是年金凈流量,不對,壽命期相同的互斥方案只看凈現(xiàn)值就行是不是?



1. 凈現(xiàn)值法與年金凈流量法的關(guān)系
年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法。在各方案壽命期相同時 ,凈現(xiàn)值法和年金凈流量法的決策結(jié)論是一致的。年金凈流量 = 凈現(xiàn)值 / 年金現(xiàn)值系數(shù)(按資本成本率作為折現(xiàn)率 )。當(dāng)方案壽命期相同且資本成本相同時,凈現(xiàn)值大的方案,其年金凈流量也一定大。
例如,假設(shè)有兩個壽命期都為 5 年的互斥方案 A 和 B,資本成本率為 10% 。方案 A 凈現(xiàn)值為 100 萬元,方案 B 凈現(xiàn)值為 80 萬元。根據(jù)年金凈流量公式,方案 A 的年金凈流量 = 100 /(P/A,10%,5),方案 B 的年金凈流量 = 80 /(P/A,10%,5),顯然方案 A 的年金凈流量大于方案 B。所以在這種情況下,只計算凈現(xiàn)值就可以做出決策,無需再計算年金凈流量 。
2. 決策規(guī)則
各方案資本成本相同:直接計算各方案的凈現(xiàn)值,選擇凈現(xiàn)值大的方案。因為凈現(xiàn)值大的年金凈流量一定較大,所以不必再計算年金凈流量。
各方案資本成本不相同:同樣直接計算各方案的凈現(xiàn)值,選擇凈現(xiàn)值較大的方案。雖然資本成本不同時凈現(xiàn)值大的方案年金凈流量不一定更大,但互斥方案決策以絕對獲利數(shù)額(凈現(xiàn)值)作為選擇標(biāo)準(zhǔn), 仍然是看凈現(xiàn)值大小來決策。
所以,對于壽命期相同的互斥方案,主要看凈現(xiàn)值就可以進行決策,教材的說法是正確的。在實際做題和決策中,只要明確 “互斥” 和 “期限相同” 這兩個條件,就可以依據(jù)凈現(xiàn)值做出選擇,原始投資額大小不影響決策結(jié)論。
04/10 09:28
