不考慮時間價值時，債券的資本成本＝1000×10%/[1000×120%×（1－5%）]×（1－25%）＝6.58% 考慮時間價值時，設資本成本為i，有：1000×（1＋20%）×（1－5%）＝1000×10%×（1－25%）×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5） 即：1000×10%×（1－25%）×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，Kb，5）＝1140 當i＝6%時，1000×10%×（1－25%）×（P/A，6%，5）＋1000×（P/F，6%，5）＝1000×10%×（1－25%）×4.2124＋1000×0.7473＝1063.23 當i＝4%時，1000×10%×（1－25%）×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝1000×10%×（1－25%）×4.4518＋1000×0.8219＝1155.79 利用插值法，解得：i＝（1140－1155.79）/（1063.23－1155.79）×（6%－4%）＋4%＝4.34% 使用不考慮資金時間價值、考慮資金時間價值計算的發行債券的資本成本平均數作為負債的資本成本,那么新負債的資本成本＝（6.58%＋4.34%）/2＝5.46% 原來權益資本成本＝0.35/10＋5%＝8.5% 籌資后的長期資金總額＝1500＋1000＋1600＋500＋520＝5120（萬元） 增發普通股籌資后的平均資本成本 ＝1500/5120×5%×（1－25%）＋（1000＋1600＋500＋520）/5120×8.5%＝7.11% 發行債券籌資后的平均資本成本 ＝1500/5120×5%×（1－25%）＋340/5120×5.46%＋（1000＋1600＋500+180）/5120×（8.5%＋5%） ＝10.11%

用的這個公式：籌資后的加權平均資本成本=稅后債務資本成本*負債/資產總額+權益資本成本*權益/資產總額

普通股的我勉強算是理解吧，就債券籌資的不理解，比方說這幾個比率為啥是這樣

可以這樣來理解：未來現金流量的現值-初始投資額=0，那么這時候算出來的折現率就是債務籌資的內含收益率，這個需要用插值法來計算。未來現金流量有2部分（一部分是每年的利息，另一部分是到期后的本金）

1500后面跟的5%是每年增長的5%么？為什么340又是用的5.46% 最后權益的為啥又是8.5%+5%

1500是原來就存在的長期借款它的借款利率是5%，340是新籌集進來的債務這個債務的資本成本是后來算出來的那個5.46%，權益+5%是題目的信息說的發行債務會導致權益資本增加5%。