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某企業計劃籌集資本200萬元，所得稅稅率為25%。有關資料如下：(1）向銀行借款50萬元，借款年利率7%，手續費率1%。 (2）按溢價發行債券，債券面值總額45萬元，溢價發行價格總額為50萬元，票面利率10%，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費率為5%。 (3）發行普通股50萬元，每股發行價10元，預計第一年每股股利1.2元，股利增長率為4%，籌資費率為7%。 (4）其余所需資金通過留存收益取得。要求： (1）計算各個籌資方式的個別資本成本。(2）計算該企業加權平均資本成本。
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銀行借款資本成本＝7%×（1－25%）/（1－1%）＝5.30%
債券資本成本＝45×10%×（1－25%）/[50×（1－5%）]＝7.11%
普通股資本成本＝1.2/[10×（1－7%）]＋4%＝16.90%
留存收益資本成本＝1.2/10＋4%＝16%
留存收益籌資金額＝200－50－50－50＝50（萬元）
加權平均資本成本＝5.30%×50/200＋7.11%×50/200＋16.90%×50/200＋16%×50/200＝11.33%
2021 12/25 13:57
js18914228322 
2021 12/25 15:15
老師，銀行借款的資本成本分母上是不是少乘了50
財管老師 
2021 12/25 17:26
沒有的，銀行借款資本成本可以直接用利率計算，分子分母都沒有本金，如果用金額計算，則計算式為50×7%×（1－25%）/[50×（1－1%）]＝7%×（1－25%）/（1－1%）＝5.30%，即分子分母上的本金直接約掉了。
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