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問題已解決

老師,我現在就想問一下這個第二題,第七年開始進入永續增長,那么第7年的ncf是66000,根據公式P0=d1/rs-g,這個66000到底算d1還是d0呢

84784982| 提問時間:2023 02/27 17:13
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一休哥哥老師
金牌答疑老師
職稱:注冊會計師,中級會計師,初級會計師
下午好,我來看看這題目
2023 02/27 17:24
84784982
2023 02/27 17:25
好的麻煩老師解答一下,66000這個數作為第七年的d1和第六年的d0,計算結果完全不同,我不知道該如何理解,明顯不是從第六年進入永續的,題目說了是第七年啊,按我的理解是算出66000作為d0第七年之后的無限等比數列求和作為第七年的價值,再除以1%2bg的二次方折回第五年
一休哥哥老師
2023 02/27 17:26
您好,我覺得這個66000作d0。
84784982
2023 02/27 17:28
我也覺得,但是書上是做為d1算的,算出來跟我算出來的差距很大
84784982
2023 02/27 17:29
這憑什么算d1,然后折到第六年啊,這書上的算法我不理解
一休哥哥老師
2023 02/27 17:37
甲公司第6年和第7年的每股股權現金流量為3.15元和3.3元,以后保持5% 的增長率永續增長。股權資本成本10.5%,所以: 第五年末甲公司股票每股價值? =3.15×(P/F,10.5%,1)+3.3×(P/F,10.5%,2)+3.3×(1+5%)/(10.5% -5%)×(P/F,10.5%,2) =2.851+2.703+51.596=57.15(元
一休哥哥老師
2023 02/27 17:40
我再算一下另外一種算法
一休哥哥老師
2023 02/27 17:44
兩種算法差一點點,我給您列出來哈。 3.15×(P/F,10.5%,1)+3.3/(10.5% -5%)×(P/F,10.5%,1) =57.28
一休哥哥老師
2023 02/27 17:45
第一個算式66000是d0,第二個算式66000是d1
一休哥哥老師
2023 02/27 17:48
兩種算法為什么差不多,因為63000和66000之間也是約等于1.05倍
一休哥哥老師
2023 02/27 17:55
所以66000即可當作d0也可以是d1
一休哥哥老師
2023 02/27 18:07
看了這2021**,當年的標答,標答中這個66000是按照d0來算的。
一休哥哥老師
2023 02/27 18:19
您以后在考試的時候遇到這種題目,就把66000當做d0算,因為根據教材的公式的含義,66000就是d0,這么算法應該不會有問題的。
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