R（1+增長率）/折現率-增長率嗎？這個是什么意思呢？

您好！這一步也沒問題，只是沒有折現而已哦

是因為這個地方你已經錯了

前 3 年的每年股利收益：20 萬×1×15%=3 萬元。 前 3 年股利收益現值之和： 3×(P/A,6%,3)=3×2.673=8.019（萬元） 第 4 年起的股利收益：20 萬×1×(15%+5%)=4 萬元。 第 4 年起股利收益的現值（從第 4 年起視為永續年金）： 4÷6%×(P/F,6%,3)=100×0.8396=55.96（萬元） 股票評估值=8.019+55.96=63.99

您好！不好意思，題目寫的是永續年金，所以不能用固定增長模式來計算，4÷(6%-2%)這個是固定增長模式， 4÷6% 是永續年金模式，所以要用4÷6%，然后再折現