在計(jì)算增發(fā)普通股籌資后的平均資本成本時(shí)，通常不考慮每股股利增長(zhǎng)率為5%，這是因?yàn)槠胀ü傻馁Y本成本主要由兩部分組成：一是預(yù)期股利，二是普通股的市場(chǎng)價(jià)格。而增發(fā)普通股時(shí)，權(quán)益資本成本保持現(xiàn)在的數(shù)值不變，它是基于公司現(xiàn)有普通股的市場(chǎng)價(jià)格和預(yù)期股利來(lái)計(jì)算的。 而在計(jì)算發(fā)行債券籌資后的平均資本成本時(shí)，需要考慮每股股利增長(zhǎng)率為5%，這是因?yàn)閭睦⑹窃诙惽爸Ц兜模梢云鸬降譁p所得稅的作用，因此需要考慮所得稅的影響。同時(shí)，債券的利息是固定的，而股利是不確定的，因此需要考慮股利增長(zhǎng)率的影響。