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中級會計職稱《財務管理》答疑精華：逆向選擇
許多小伙伴開始準備2019年中級會計師考試了，為了幫助大家高效備考2019年中級會計職稱，正保會計網校特從課程答疑板中精選了中級會計職稱學員普遍出現的問題，并給出詳細答疑。以下是關于《財務管理》“逆向選擇”提出的相關問題及解答，希望對大家有幫助！
提問：
【例題·單選題】在信息不對稱和逆向選擇的情況下，根據優序融資理論，選擇融資方式的先后順序應該是（ ）。
A.普通股、優先股、可轉換債券、公司債券
B.普通股、可轉換債券、優先股、公司債券
C.公司債券、優先股、可轉換債券、普通股
D.公司債券、可轉換債券、優先股、普通股
【正確答案】D
【答案解析】優序融資理論的觀點是，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，其次是債務籌資，最后是發行新股籌資。
這里所說的信息不對稱和逆向選擇是什么意思？不是倒著選擇嗎？
回復：
信息不對稱，所以資本市場的投資人不能獲得投資決策需要的全部信息，此時就需要通過企業的行為判斷企業的實際和未來情況，進而做出投資或出售行為，具體表現就是逆向選擇。
如果企業增發新股，投資人就會以為是因為目前的股價超過了股票的實際價值，目前股價偏高，所以投資人會與企業進行反向的操作，即投資人出售或不買股票；如果企業回購股票，投資人就會以為目前股價偏低，反而會購買該公司股票。投資人的這種反應，造成企業不敢輕易增發股票，所以增發股票是最后的籌資選擇方式。
逆向選擇就是信息不對稱下資源配置扭曲的現象；以優序融資理論涉及到的逆向選擇來講解就是，在信息不對稱的條件下，外部投資者掌握的信息要比企業管理層掌握的信息少，所以企業的權益市場價值就可能被錯誤的定價，從而當定價過高時，管理層就會發行新股，而當定價過低時，管理層就會避免發行新股，轉而進行債務融資，對于投資者而言，這就是逆向選擇，直白的說就是留給自己的總是不利的。
注： 以上答疑精華來源于正保會計網校答疑板，網校老師會針對已購課學員提出的問題進行答疑。（網校答疑板使用攻略）
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