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2014中級會計師考試《財務管理》知識點：項目投資管理
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項目投資管理
一、獨立投資方案的決策
1.獨立投資方案：兩個或兩個以上項目互不依賴、可以同時并存，各方案的決策也是獨立的。
2.決策性質：確定各種可行方案的優先次序。
3.排序標準：內含報酬率
1）現值指數的可比性受項目期限影響：在項目的原始投資額現值相同而期限不同的情況下，現值指數實質上就是凈現值的表達形式；
2）凈現值和年金凈流量為絕對數指標：反映各方案的獲利數額，要結合內含報酬率進行決策。
二、互斥投資方案的決策
1.互斥投資方案：方案之間互相排斥，不能并存。
2.決策性質：選擇最優方案（獲利數額最大的方案）。
3.選優標準——年金凈流量為最佳方法
1）互斥方案選優應以絕對數（年金凈流量、凈現值）為標準，不應以相對數（現值指數、內含報酬率）為標準。
2）項目的壽命期相等——直接比較凈現值：凈現值最大的方案為最優方案，不論方案的原始投資額大小如何。
3）項目的壽命期不相等——比較調整凈現值：年金凈流量法或最小公倍壽命期法
①凈現值受投資項目壽命期的影響：壽命期不同的互斥項目不能直接比較凈現值來決定方案取舍。
②最小公倍壽命期法：假設投資項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同的年限（最小公倍壽命期），在最小公倍壽命期內，各方案能夠重復最少的整數次，然后比較其最小公倍壽命期內的凈現值合計。
例如，假設A方案的項目壽命期為6年，凈現值為19.8萬元；B方案的項目壽命期為4年，凈現值為13.04萬元。A、B兩個項目的折現率均為10%.
在A、B兩個方案的最小公倍壽命12年內，A方案共投資2次，從現在（0時點）開始，每隔6年獲得一筆凈現值，其凈現值合計為：19.8＋19.8×（P/F，10%，6）＝30.98萬元；B方案共投資3次，從現在（0時點）開始，每隔4年獲得一筆凈現值，其凈現值合計為：13.04＋13.04×（P/F，10%，4）＋13.04×（P/F，10%，8）＝28.03萬元<A方案的凈現值合計30.98萬元，即A方案優于B方案。
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