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2016年注冊會計師《財管》預習：可持續增長率的測算
2016年注冊會計師備考已經開始，目前處于預習階段，學員可以根據網校預習計劃表來安排自己的學習進度。以下是網校依據2015年注會教材，整理的注會各科目知識點，用于預習階段學習，祝大家備考愉快！
第三章 長期計劃與財務預測
知識點：可持續增長率的測算
（一）可持續增長率的定義
可持續增長率是指不增發和回購股票，不改變經營效率和財務政策時，其銷售所能達到的最大增長率。
（二）計算公式
可持續增長率
＝（銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數×本期收益留存率）/（1－銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數×本期收益留存率）
＝權益凈利率×本期收益留存率/（1－權益凈利率×本期收益留存率）
＝本期收益留存/（期末股東權益－本期收益留存）
這個最終的推導公式是根據期末股東權益的公式進行的化簡，是適用于任何情況的。
（三）在“不增發新股和回購股票”的前提下，實際增長率與可持續增長率的關系
對于不增發新股和回購股票時，本年實際增長率與可持續增長率的大小，具體需要看變動的是哪個指標。具體情況如下：
1.資產負債率或資產周轉率上升則：“本年實際增長率”大于“本年的可持續增長率”
2.銷售凈利率或收益留存率上升則：“本年實際增長率”＝“本年的可持續增長率”
3.資產負債率或資產周轉率下降則：“本年實際增長率”小于“本年的可持續增長率”
4.銷售凈利率或收益留存率下降則：“本年實際增長率”＝“本年的可持續增長率”
（四）基于管理用財務報表的可持續增長率
（1）根據期初股東權益計算的可持續增長率
可持續增長率＝銷售凈利率×凈經營資產周轉次數×期初權益期末凈經營資產乘數×本期利潤留存率
（2）根據期末股東權益計算：
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