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2017年注冊會計師《財管》預習：債務資本成本因素
一年之計在于春，注會備考在于勤。2017年注冊會計師考試備考已經開始，現階段是預習的黃金時期，希望廣大學員擼起袖子加油干。以下是網校依據2016年注會教材，整理的注會《財務成本管理》科目知識點，用于預習階段學習，祝大家備考愉快，夢想成真！
第五章 資本成本
知識點：債務資本成本因素
1.估計債務資本成本就是確定債權人要求的收益率。債務資本的提供者承擔的風險低于股東，即其期望的報酬率低于股東，所以債務籌資的資本成本低于權益籌資的成本。
2.區分歷史成本和未來成本。作為投資決策和企業價值評估依據的資本成本，是未來借入新債務的成本。
3.區分承諾收益與期望收益。因為違約風險存在，對投資人來說，債務投資組合的期望收益低于合同規定的承諾收益，對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本。
【提示】在實務中，把債務承諾收益率作為債務成本。其原因一是大多數公司違約風險不大；二是估計違約風險比較困難，用承諾收益計算到期收益率容易。如果公司處于財務困境或財務狀況不佳，應該把期望收益率作為債務成本。
4.區分長期債務和短期債務。加權平均資本成本主要用于資本預算，涉及的是長期債務。
【提示】如果公司無法發行長期債券或取得長期銀行借款，被迫采用短期債務籌資并將其不斷續約。這種債務，實質上是一種長期債務。
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