為了幫助2013注冊會計師考試的學員鞏固知識點，正保會計網校論壇學員精心為大家分享了注冊會計師考試各科目里的練習題，希望對廣大考生有幫助。

　　啟航公司在上市后各項業務迅猛發展，其用戶數量、收入規模、盈利能力等指標均領先于國內同行。啟航公司未來總體發展目標是：在保持中國互聯網金融信息行業領先地位的同時，積極開拓國際市場，以期成為在世界范圍內具有影響力的金融信息綜合服務提供商。因此，啟航公司擬實施海外并購戰略，并成立專門負責海外并購的團隊。

　　啟航公司海外并購團隊委托國際知名的Garbo&BergmanLLP會計師事務所對所選擇的符合收購條件的目標公司可能面臨的風險進行了評估。經過調查篩選，耐特公司最終成為啟航公司擬收購對象。該公司基本情況如下：

　　耐特公司是一家在香港地區提供金融數據和資訊的服務商，非上市企業，成立于2000年3月，主營業務是利用互聯網提供金融信息服務，重要客戶涵蓋國內外著名銀行、證券經紀商等300多家機構。耐特公司向其客戶收取以美元結算的信息使用費。最近幾年美元對人民幣的匯率波動區間較大，而港幣匯率與美元匯率直接掛鉤。

　　耐特公司發布的部分金融信息來源于一些信息發布機構、報紙、雜志、網站媒體。為了建立長期、穩定的合作關系，耐特公司與這些信息提供商簽署了信息共享外包協議，并向信息提供商支付信息使用費。隨著業務收入規模的不斷增加，耐特公司支付的信息使用費也將呈遞增的趨勢。

　　耐特公司作為香港證券交易所指定的發布免費實時信息的機構，在香港資本市場具有重要影響力，擁有香港證券及期貨事務監察委員會簽發的“提供證券建議”許可證，但必須按規定通過年度資質審查，才能保持該許可資格。

　　根據耐特公司與各大交易所簽署的授權協議書，目前公司經營業務中所使用的證券交易信息已取得納斯達克、紐約證券交易所等許多國家和地區交易所授權。耐特公司獲取授權后按照協議的約定開展各項許可經營業務，并按規定提出展期或者換發授權證的申請，確保持續獲取上述機構的證券交易信息使用授權。

　　耐特公司2007年度至2009年度的凈利潤分別為1070萬、345萬和895萬元，并經香港ABC會計師事務所審計確認。耐特公司經營收益不均衡的主要原因是：從2008年第四季度開始，受全球金融危機的影響，香港股市急劇下挫，恒生指數1月末為23456點，9月末為18016點，到2008年末跌至14387點。耐特公司的業務收入也隨之下降，該影響一直持續至2009年的第一季度，從第二季度開始，恒生指數開始逐步反彈，到2009年末恢復至21837點的水平。2010年，由于中國經濟持續復蘇預期的看好，推升港股指數回升，因此，耐特公司預計客戶數量會隨之增加，由此帶來公司收益的穩定增長。耐特公司預計2010年度每股收益為1元，而香港同類上市公司迅達公司2009年度每股收益為0.6元。迅達公司每年股利支付率維持在50%，迅達公司凈利潤和股利的年平均增長率都是10%。另外，香港政府長期債券利率為7%，平均風險股票報酬率為12%，迅達公司股票的風險溢價即β系數為0.8。

　　耐特公司依托自行開發的網絡系統平臺，安全、可靠地向客戶提供金融資訊產品。耐特公司制定了完善的數據庫備份制度、行情源備份制度和鏈路備份制度，并配備了專業運營維護人員，以盡可能保證網絡系統平穩運行和數據安全。

　　耐特公司技術人員隊伍穩定，未出現技術人員重大流失的情形，并制定了適當的薪酬標準體系、以及對關鍵技術人員實施股權激勵等。雖然這些措施有助于保證技術團隊的穩定，但同行間高端技術人才的爭奪依然激烈。

　　耐特公司正積極開拓新加坡市場，力爭為當地乃至亞洲著名的國際銀行機構及其客戶提供港股、美股及新加坡股票信息。開拓新加坡市場的理由是，新加坡屬于東盟自由貿易區的成員，與印度、香港均有著深入的經濟合作；相對于其他金融中心，新加坡在提供綜合服務上更有優勢；可以經由新加坡與全球市場保持更緊密關聯，并為其他經濟體提供增值服務，通過發揮其在東南亞和亞洲其他主要國家和地區之間的橋梁作用，能夠把全球市場及其投資者與亞洲需求結合起來。除此之外，耐特公司正在研發IOS及Android手機財經應用軟件，該軟件旨在兼容iPhone的IOS系統和其他手機的Android系統，并可通過AppStore和GooglePlay平臺下載。用戶安裝后可以通過手機查詢到實時、詳盡的財經信息，以滿足手機用戶對金融信息的需求。

　　耐特公司對新加坡市場的開發以及手機軟件的研發需要投入大量的資金，并且涉及的金額遠大于耐特公司經營產生的現金流入。盡管耐特公司已獲當地銀行的一些財務支持，但投資所需資金的缺口依然較大，從而導致上述新加坡市場的拓展及新產品研發進展緩慢。

　　經董事會及股東大會批準同意后，啟航公司與被并購方通過友好協商方式達成并購協議，并以現金收購了耐特公司全部股權。

　　要求：

　　根據耐特公司，回答下列問題：

　　（1）公司涉及哪些風險？

　　（2）并購對象價值評估方法？并購類型有哪幾種？案例中的公司采用了哪些并購類型？并購的動因是什么？協同效應涉及哪些內容？

　　（3）為了體現對股東合理回報，啟航公司制定了發行上市后的股利分配政策：“執行穩定、持續的利潤分配政策，采取現金或股票方式向股東分配股利，公司連續三年以現金方式累計分配的利潤不少于該三年實現的年均可分配利潤的30%”請問公司采用的哪種股利分配政策，其優缺點是什么？

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