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2015年注會《財務成本管理》每日一練：最優資本結構
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單選題
企業需要籌集資金1000萬元，有以下三種籌資方案可供選擇：方案一，長期借款500萬元，利率6%；發行普通股500萬元，資本成本為15%。方案二，發行長期債券400萬元，資本成本為5.5%；發行普通股600萬元，資本成本為15%。方案三，長期借款400萬元，利率6%；發行長期債券200萬元，資本成本為5%；發行普通股400萬元，資本成本為16%。該企業所得稅稅率為25%。則采用資本成本比較法確定的最優資本結構是（ ）。
A、方案一
B、方案二
C、方案三
D、方案一或方案二
【正確答案】C
【答案解析】方案一加權平均資本成本＝6%×（1－25%）×500/1000＋15%×500/1000＝9.75%
方案二加權平均資本成本＝5.5%×400/1000＋15%×600/1000＝11.2%
方案三加權平均資本成本＝6%×（1－25%）×400/1000＋5%×200/1000＋16%×400/1000＝9.2%
由于方案三的加權平均資本成本最低，所以選項方案三。
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正保會計網校
2015-03-31
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