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2016年注會《財管》每日一練：可持續增長率（12.14）
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單選題
下列關于可持續增長率的表述中，正確的是（ ）。
A、若總資產凈利率為12%，期初權益乘數為2，股利支付率為40%，計算出的可持續增長率為9.5%
B、“可持續增長率”和“內含增長率”的共同點是都不會引起資產負債率的變化
C、當可持續增長率等于銷售實際增長率，企業保持平衡增長
D、可持續增長率等于股東權益增長率
【正確答案】C
【答案解析】選項A的可持續增長率＝12%×2×（1－40%）＝14.4%，所以選項A不正確。可持續增長率與內含增長率的共同點是都假設不增發新股，但在是否增加借款上則有不同的假設，前者是保持資產負債率不變條件下的增長率；后者則不增加借款，但資產負債率可能會因保留盈余的增加而下降，所以選項B不正確。當可持續增長率等于銷售實際增長率，企業保持平衡增長；當可持續增長率大于銷售實際增長率，企業保持緩慢增長，所以選項C正確。如果增發了新股，則可持續增長率不等于股東權益增長率，所以選項D不正確。
依據：2015年教材第三章第76～77頁。
注冊會計師：每日一練《公司戰略與風險管理》（2015-12-14）
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正保會計網校
2015-12-14
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