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2016年注會《財管》每日一練：息稅前利潤（5.31）
多選題
某公司原有資本700萬元，其中債務資本200萬元（每年負擔利息24萬元），普通股資本500萬元（發行普通股10萬股，每股面值50元）。由于擴大業務，需追加籌資300萬元，其籌資方式有兩個：一是全部發行普通股：增發6萬股，每股面值50元；二是全部籌借長期債務：債務利率仍為12%，利息36萬元；公司的變動成本率為60%，固定成本為180萬元，所得稅稅率為33%。下列結果正確的有（ ）。
A、用息稅前利潤表示的每股收益無差別點為120萬元
B、用銷售額表示的每股收益無差別點850萬元
C、如果企業的息稅前利潤為100萬元，企業應選擇發行普通股籌資
D、如果企業的銷售額為1000萬元，企業應選擇籌借長期債務
【正確答案】ACD
【答案解析】EPS（借款）＝（EBIT－24－36）×（1－33%）/10，EPS（普通股）＝（EBIT－24）×（1－33%）/（10＋6），令EPS（借款）＝EPS（普通股），求出每股收益無差別點的EBIT＝120萬元，選項A正確；因為，EBIT＝S－0.6S－180＝120，所以，每股收益無差別點銷售額S＝750萬元，選項B錯誤；當企業的息稅前利潤為100萬元時，由于100萬元小于每股收益無差別點息稅前利潤120萬元，因此企業應選擇發行普通股籌資方式，選項C正確；當企業的銷售額為1000萬元時，由于1000萬元大于每股收益無差別點銷售額750萬元，因此企業應選擇籌借長期債務，選項D正確。
注冊會計師：每日一練《公司戰略與風險管理》（2016-05-31）
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正保會計網校
2016-05-31
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