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2014年注會考試《財務成本管理》每日一練：風險調(diào)整折現(xiàn)率法
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多選題
某企業(yè)正在進行A風險投資項目的可行性分析。已知目前國庫券的利率為4%，市場平均的風險報酬率為8%，該項目的β值為1.5，在計算該項目的凈現(xiàn)值時，下列做法正確的有（ ）。
A、如果采用調(diào)整現(xiàn)金流量法，應當采用的折現(xiàn)率為4%
B、如果采用調(diào)整現(xiàn)金流量法，應當采用的折現(xiàn)率為16%
C、如果采用風險調(diào)整折現(xiàn)率法，應當采用的折現(xiàn)率為10%
D、如果采用風險調(diào)整折現(xiàn)率法，應當采用的折現(xiàn)率為16%
【正確答案】AD
【答案解析】本題考核風險調(diào)整折現(xiàn)率法及調(diào)整現(xiàn)金流量法的相關計算。在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，由于利用肯定當量系數(shù)把不肯定的現(xiàn)金流量折算為肯定的現(xiàn)金流量，即消除了現(xiàn)金流量中有風險的部分，因此，采用的折現(xiàn)率應當為無風險的報酬率，無風險報酬率可以根據(jù)國庫券的利率確定，所以，選項A正確；在風險調(diào)整折現(xiàn)率法下，高風險的項目應當采用較高的折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值，即采用根據(jù)風險調(diào)整之后的折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，本題中，風險調(diào)整折現(xiàn)率＝無風險報酬率＋β×市場平均的風險報酬率＝4%＋1.5×8%＝16%，所以，選項D正確。
注冊會計師：每日一練《經(jīng)濟法》（2014-09-03）
注冊會計師：每日一練《公司戰(zhàn)略與風險管理》（2014-09-03）
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正保會計網(wǎng)校
2014-09-03
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