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注冊會計師《財務成本管理》每日一練：投資組合的凈損益（05.31）
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多選題
甲投資人同時買入一支股票的1份看漲期權和1份看跌期權，執行價格均為50元，到期日相同，看漲期權的價格為5元，看跌期權的價格為4元。如果不考慮期權費的時間價值，下列情形中能夠給甲投資人帶來凈收益的有（ ）。
A、到期日股票價格低于41元
B、到期日股票價格介于41元至50元之間
C、到期日股票價格介于50元至59元之間
D、到期日股票價格高于59元
【正確答案】AD
【答案解析】該投資組合的凈損益＝多頭看漲期權凈損益＋多頭看跌期權凈損益＝[Max（股票市價－執行價格，0）－看漲期權成本]＋[Max（執行價格－股票市價，0）－看跌期權成本]＝Max（股票市價－50，0）＋Max（50－股票市價，0）－9，由此可知，當到期日股票價格低于41元或者到期日股票價格高于59元時，該投資組合的凈損益大于0，即能夠給甲投資人帶來凈收益。或：本題的投資策略屬于多頭對敲，對于多頭對敲而言，股價偏離執行價格的差額必須超過期權購買成本，才能給投資者帶來凈收益，本題中的期權購買成本＝5＋4＝9（元），執行價格為50元，所以答案為AD.參見教材151頁。
注冊會計師：每日一練《財務成本管理》（2015-05-31）
注冊會計師：每日一練《公司戰略與風險管理》（2015-05-31）
注冊會計師《每日一練》包括網校精編題目測試和歷年試題測試兩大部分。注冊學員登錄后系統記錄做題結果，方便您隨時查看在線測試記錄，讓您的復習備考更加科學有效。為了幫助大家提高應試能力，正保會計網校除了開設每日一練，還有機考模擬系統、移動班、題庫、考點匯編電子書等多種形式的試題練習中心，通過這些試題練習，可以從各個層次和角度深入了解考試大綱和教材的內容！
正保會計網校
2015-05-31
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