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注冊會計師《財務成本管理》每日一練：流動性溢價（2022.10.21）
成長是一次次的野外拉練。跌倒了再爬起，沒有埋怨，沒有氣餒，沒有停留。每一次挫折都讓我們逐漸在蛻變，每一次的經歷都在為破繭做準備。成功并不是一蹴而就的事情，但是正是日積月累，讓我們一步步更加接近成功。注冊會計師考試的備考也是一樣。想要過注冊會計師考試，你就必須腳踏實地的一點點的去學習。每天進步一小步，回頭看你已將原地踏步之人狠狠甩在身后。
單選題
假定1年期債券即期利率為5%，市場預測1年后1年期債券預期利率為5.6%，2年期債券的流動性風險溢價為0.07%，則下列說法 不正確的是（ ）。
A、根據無偏預期理論估計的2年期即期利率為5.30%
B、根據流動性溢價理論估計的2年期即期利率為5.67%
C、根據流動性溢價理論估計的2年期即期利率為5.37%
D、投資者為了減少風險，偏好于流動性好的短期債券，所以，長期債券要給與投資者一定的流動性溢價
查看答案解析
【答案】
B 【解析】
按照流動性溢價理論的觀點，長期即期利率是未來短期預期利率的平均值加上一定的流動性風險溢價，所以，本題中，根據流動性溢價理論估計的2年期即期利率
＝[（1＋5%）×（1＋5.6%）]^（1/2）－1＋0.07%＝5.37%。
【點評】本題考核的是流動性溢價理論的觀點，牢牢記住就可以做題了。需要提醒的是，教材給出了流動性溢價理論對收益率曲線的解釋，這個內容也是考試很容易涉及的，補充解釋如下：
（1）流動性溢價理論中的上斜曲線
如果市場預期未來短期利率上升或不變，由于還要加上流動性溢價，所以，總的來說利率是上升的；
如果市場預期未來短期利率下降，由于還要加上流動性溢價，所以，下降幅度小于流動性溢價時，總的來說利率是上升的。
（2）流動性溢價理論中的下斜曲線
由于下降幅度大于流動性溢價，所以，總的來說，利率是下降的。
（3）流動性溢價理論中的水平曲線
由于下降幅度等于流動性溢價，所以，總的來說，利率不變。
注冊會計師每日一練題目都是網校老師精心整理的，每一道題都會有相應知識點的考查，并提供答案解析，建議您做完題之后再去查看答案。每日一練還提供專業點評，每周根據大家的測試結果，對于正確率較低的題目進行一下點評，以幫助大家理解。祝大家考試順利！
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