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1.多選題

下列關于衍生工具的說法中，不正確的有（?。?。  

A、期權合約是在期貨合約的基礎上產生的   

B、由于可以套期保值，所以，與基礎資產相比，衍生工具交易具有低風險性   

C、期貨合約是非標準化合約，對交易雙方都有約束   

D、期貨的套期保值交易之所以有利于回避價格風險，原因是某一特定商品的期貨價格和現貨價格受相同的經濟因素影響和制約

【答案】BC 

【解析】衍生工具是在市場動蕩不安的環境下，為實現交易保值和風險防范而進行的工具創新，但其內在的杠桿作用和交易復雜性也決定了衍生工具交易的高風險性。如果利用衍生工具交易進行投機，則有可能造成巨大損失。所以，選項B的說法不正確。期貨合約是由期貨交易所統一制定的標準化合約，所以，選項C的說法不正確。

2.多選題

下列關于延遲期權的表述中，正確的有（　 ）。  

A、如果一個項目在時間上可以延遲，在進行項目投資決策時應該考慮延遲期權    

B、如果一個項目在時間上不能延遲，應將項目的投資成本作為期權執行價格，將項目的未來現金流量的現值作為期權標的資產的現行價格    

C、如果項目的未來現金流量的現值小于項目的投資成本，并且不能延遲，則應該放棄該投資    

D、如果考慮期權的凈現值大于項目不考慮期權的凈現值，應當立即投資該項目

【答案】ABC 

【解析】如果考慮期權的凈現值大于項目不考慮期權的凈現值，應當延遲投資該項目。

3.單選題

單選題  下列關于實物期權的表述中，正確的是（?。?。  

A、實物資產投資只能被動地等待而無法影響它所產生的現金流    

B、實物資產投資可以增加項目投資者的選擇權    

C、延遲期權是一項看跌期權    

D、放棄期權是一項看漲期權

【答案】B 

【解析】實物資產投資與金融資產投資不同。大多數投資者一旦購買了證券，只能被動地等待而無法影響它所產生的現金流；投資于實物資產則不同，投資者可以通過管理行動影響它所產生的現金流。也就是說，實物資產投資在執行過程中可能會出現許多新變化和新機會，給投資者帶來經營靈活性。這些經營靈活性嵌入在投資項目中，通?？梢栽黾禹椖客顿Y者的選擇權，對于項目價值評估或資本預算具有革命性的影響。所以，選項A的說法不正確，選項B的說法正確。延遲期權是延遲投資的選擇權，如果延遲投資更有利，則會延遲投資，這時行使的是延遲期權，所以，延遲期權是看漲期權。因此，選項C的說法不正確。放棄期權是離開項目的選擇權，如果項目結果是不成功，就可放棄該項目，由此可知，放棄期權是看跌期權。所以，選項D的說法不正確

4.多選題

如果一個項目在時間上不能延遲，只能立即投資或者永遠放棄，那么下列有關表述中，錯誤的是（?。?。  

A、它是馬上到期的看漲期權    

B、它是馬上到期的看跌期權    

C、項目的投資成本是期權的執行價格    

D、項目的未來現金流量的現值是期權標的資產的現行價格

【答案】B 

【解析】如果一個項目在時間上不能延遲，只能立即投資或者永遠放棄，那么它就是馬上到期的看漲期權。

5.多選題

下列關于衍生工具的表述中，正確的有（ ）。  

A、衍生工具價值隨原生工具價值的波動而波動   

B、遠期合約是一種最簡單的衍生工具   

C、與基礎資產相比，衍生工具在交易方面不具有靈活性   

D、衍生工具可用于套期保值和投機獲利等

【答案】ABD 

【解析】衍生工具的種類繁多，其設計和創造具有較高的靈活性，與基礎資產相比更能適應各類市場參與者的需要，所以，與基礎資產相比，衍生工具在交易方面具有靈活性，選項C的說法不正確。

6.單選題

下列關于衍生工具的說法中，不正確的是（?。?nbsp; 

A、遠期合約通常在交易所內交易   

B、與基礎資產相比，衍生工具交易具有杠桿性和風險性   

C、期貨的套期保值交易有利于回避價格風險   

D、期貨的投機會增加風險

【答案】A 

【解析】遠期合約通常不在交易所內交易，而是場外交易。

7.單選題

下列關于衍生工具的說法中，不正確的是（　）。  

A、與基礎資產相比，衍生工具具有高杠桿性   

B、由于可以套期保值，所以，與基礎資產相比，衍生工具具有低風險性   

C、投機的目的是承擔額外的風險以盈利   

D、套期保值的目的是降低風險

【答案】B 

【解析】衍生工具是在市場動蕩不安的環境下，為實現交易保值和風險防范而進行的工具創新，但其內在的杠桿作用和交易復雜性也決定了衍生工具交易的高風險性。如果利用衍生工具交易進行投機，則有可能造成巨大損失。

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