2020年注冊會計師《財務成本管理》練習題精選（二十一）

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來源: 正保會計網校編輯：牧童 2020/03/09 23:36:30　字體：大小

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注冊會計師練習題

1.多選題

下列關于債券價值與折現率的說法中，正確的有（　）。

A、報價利率除以年內復利次數得出計息期利率

B、如果折現率低于債券利率，債券的價值就高于面值

C、如果債券印制或公告后折現率發生了變動，可以改變票面利率

D、為了便于不同債券的比較，在報價時需要把不同計息期的利率統一折算成年利率

【答案】ABD

【解析】

如果債券印制或公告后折現率發生了變動，可以通過溢價或折價調節發行價，而不應修改票面利率。所以選項C的說法不正確。

2.單選題

某企業于2011年6月1日以9.5萬元購得面值為1000元的兩年前6月1日發行的債券100張，票面利率為8％，期限5年，每年付息，到期還本。則該債券的到期收益率（　）。

A、低于8％

B、高于8％

C、等于8％

D、無法確定

【答案】B

【解析】

對分期支付利息，到期還本的債券：平價購買，債券到期收益率等于票面利率；折價購買，到期收益率大于票面利率；溢價購買，到期收益率小于票面利率。

3.多選題

股票帶給持有者的現金流入包括（　）。

A、資本利得

B、股票出售的價格

C、購買股票的收益

D、股利收入

【答案】BD

【解析】

股票帶給持有者的現金流入包括兩部分：股利收入和出售時的售價。

4.單選題

某股票為股利固定增長的股票，近期支付的股利為1.5元/股，年股利增長率為8％。若無風險收益率為5％，市場上所有股票的平均收益率為13％，而該股票的貝塔系數為1.2，則該股票的內在價值為（　）元。

A、25.68

B、22.73

C、26.32

D、24.55

【答案】D

【解析】

股票的必要報酬率＝5％ 1.2×（13％-5％）＝14.6％股票的價值＝1.5×（1 8％）/（14.6％-8％）＝24.55（元）

5.多選題

下列關于股利固定增長的股票的收益率說法中，不正確的有（　）。

A、股票的總收益率可以分為股利收益率和股利增長率

B、D1/P0是資本利得收益率

C、g的數值可以根據公司的可持續增長率估計

D、股東預期報酬率就是與該股票風險相適應的必要報酬率

【答案】BD

【解析】

股票的總收益率可以分為兩個部分：第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，它是根據預期現金股利除以當前股價計算出來的。第二部分是增長率g，叫做股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此g可以解釋為股利增長率或資本利得收益率。所以選項B的說法錯誤；g的數值可以根據公司的可持續增長率估計。P0 是股票市場形成的價格，只要能預計出下一期的股利，就可以估計出股東預期報酬率，在有效市場中它就是與該股票風險相適應的必要報酬率。選項D漏掉了前提條件，所以說法錯誤。

6.多選題

甲公司發行優先股，面值1元，并約定無論公司經營狀況如何，半年發放一次優先股股利，每次支付股利2元。優先股股價為21元，每股發行費用為1元。則下列說法中，正確的有（　）。

A、優先股資本成本為20%

B、優先股資本成本為21%

C、每股優先股價值為20元

D、每股優先股價值為21元

【答案】BC

【解析】

優先股半年資本成本＝2/（21－1）＝10%，優先股年資本成本＝（1＋10%）^2－1＝21%，優先股價值＝2/10%＝20（元）。所以選項BC是答案。

7.單選題

某股票現行價格為20元，以該股票為標的資產的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執行價格均為24.96元，都在6個月后到期，年無風險利率為8%，如果看漲期權的價格為10元，看跌期權的價格應為（　）元。

A、6