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2020年注冊會計師《財務成本管理》練習題精選（二十二）
業精于勤荒于嬉，掌握相應知識點才能更順利的拿下CPA！正保會計網校專門為大家準備了注冊會計師《財務成本管理》練習題，一起來練習吧~
1.多選題
關于期權的概念，下列說法中正確的有（ ）。
A、期權持有人按照期權標的股票的份額享有股票發行公司的投票權
B、持有人執行期權會增加源生股票發行公司的股數
C、歐式期權只能在到期日執行
D、期權屬于衍生金融工具
【答案】CD
【解析】
期權持有人沒有選舉公司董事、決定公司重大事項的投票權，也不能獲得該公司的股利，所以選項A不正確。一個公司的股票期權在市場上被交易，該期權的源生股票發行公司不能影響期權市場，該公司并不從期權市場上籌集資金，因此也就不會增加股數，選項B不正確。
2.單選題
下列關于看漲期權的有關說法中，正確的是（ ）。
A、看漲期權可以稱為擇售期權
B、看漲期權持有人到期可以不執行期權，到期未執行，期權的價值不變
C、看漲期權的到期執行凈收入，減去期權費，稱為看漲期權的到期日價值
D、如果購買看漲期權，在到期日股票價格低于執行價格，則期權沒有價值
【答案】D
【解析】
看漲期權授予權利的特征是“購買”，因此也可以稱為“擇購期權”，選項A不正確；看漲期權持有人到期可以不執行期權，到期未執行，過期后不再具有價值，選項B不正確；看漲期權的到期執行凈收入，稱為看漲期權的到期日價值，選項C不正確。
3.多選題
投資人購買一項看漲期權，標的股票的當期股價為15元，執行價格為20元，到期時間為半年，期權價格為1元。若到期日股價為25元，則下列各項中正確的有（ ）。
A、多頭看漲期權到期日價值為0元
B、多頭看漲期權到期日價值為5元
C、多頭看漲期權凈損益為4元
D、多頭看漲期權凈損益為－1元
【答案】BC
【解析】
多頭看漲期權到期日價值＝max（25－20,0）＝5（元） 多頭看漲期權凈損益＝5－1＝4（元）
4.單選題
某人出售一份看漲期權，標的股票的當期股價為32元，執行價格為33元，到期時間為3個月，期權價格為3元。若到期日股價為36元，則下列各項中正確的是（ ）。
A、空頭看漲期權到期日價值為3元
B、空頭看漲期權到期日價值為0元
C、空頭看漲期權凈損益為－3元
D、空頭看漲期權凈損益為0元
【答案】D
【解析】
空頭看漲期權到期日價值＝－max（36－33,0）＝－3（元） 空頭看漲期權凈損益＝－3＋3＝0（元）
5.多選題
有一項看跌期權，執行價格為50元，1年后到期，期權價格為5元。下列表述中正確的有（ ）。
A、多頭看跌期權的到期日價值的最大值為50元
B、多頭看跌期權的凈收益的最大值為45元，凈損失的最大值為5元
C、空頭看跌期權的到期日價值的最小值為－50元
D、空頭看跌期權的凈損失的最大值為45元，而凈收益卻潛力巨大
【答案】ABC
【解析】
多頭看跌期權到期日價值＝Max（執行價格－股票市價，0），這樣到期日價值的最大值為執行價格，所以選項A的說法正確；多頭看跌期權凈損益＝多頭看跌期權到期日價值－期權價格，這樣凈收益的最大值＝50－5＝45（元），凈損失的最大值就是到期日股價大于執行價格，這時候到期日價值為0，損失的是期權價格5元，所以選項B的說法正確； 空頭看跌期權到期日價值＝－max（執行價格－股票市價，0），執行價格為50，股票市價最小為0，即空頭看跌期權的到期日價值的最小值為－50元，所以選項C的說法正確；空頭看跌期權凈損益＝空頭看跌期權到期日價值＋期權價格，空頭看跌期權的凈損失的最大值為45元，凈收益的最大值為5元，選項D的說法不正確。
6.單選題
看跌期權出售者收取期權費5元，售出1股執行價格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權，如果1年后該股票的市場價格為120元，則該期權的凈損益為（ ）元。
A、20
B、－20
C、5
D、15
【答案】C
【解析】
由于1年后該股票的價格高于執行價格，看跌期權購買者會放棄行權，因此，看跌期權出售者的凈損益就是他所收取的期權費5元。或者：空頭看跌期權到期日價值＝－Max（執行價格－股票市價，0）＝0，空頭看跌期權凈損益＝空頭看跌期權到期日價值＋期權價格＝0＋5＝5（元）。
7.多選題
如果期權到期日股價大于執行價格，則下列各項正確的有（ ）。
A、保護性看跌期權的凈損益＝到期日股價-股票買價-期權費
B、拋補性看漲期權的凈損益＝期權費
C、多頭對敲的凈損益＝到期日股價-執行價格-多頭對敲投資額
D、空頭對敲的凈損益＝執行價格-到期日股價＋期權費收入
【答案】ACD
【解析】
如果期權到期日股價大于執行價格，拋補性看漲期權的凈損益＝執行價格-股票買價＋期權費。
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