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《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》專家點(diǎn)評(píng)：有價(jià)證券投資管理（10.22）
【錯(cuò)題點(diǎn)評(píng)】（2015年10月22日）
某投資者欲投資購買某普通股股票，已知該種股票剛剛支付的每股股利為1.2元，以后的股利每年以2%的速度增長，投資者持有3年后以每股15元的價(jià)格出售，投資者要求的必要收益率為6%，則該股票的每股市價(jià)不超過（ ）元時(shí)，投資者才會(huì)購買。
（已知：PV6%，1＝0.9434，PV6%，2＝0.8900，PV6%，3＝0.8396，PV6%，4＝0.7921）
A. 15.93
B. 15.86
C. 30.6
D. 20.8
【正確答案】 A
【答案解析】本題主要考查有價(jià)證券投資管理。根據(jù)題意，該股票預(yù)計(jì)第一年的股利為每股1.2×（1＋2%），第二年的股利為每股1.2×（1＋2%）2，第三年的股利為每股1.2×（1＋2%）3，所以目前股票的內(nèi)在價(jià)值＝1.2×（1＋2%）×PV6%，1＋1.2×（1＋2%）2×PV6%，2＋1.2×（1＋2%）3×PV6%，3＋15×PV6%，3＝15.93（元）。
【教師解析】本題主要考查的是股票估價(jià)模型的基本模型，普通股的價(jià)值是由各年股利所形成的現(xiàn)金流入量表示出來的。本題并不是永久持有的普通股，而是打算持有一段時(shí)間后出售，因此其估價(jià)公式與債券類似，等于每年的股利的現(xiàn)值之和加上處置價(jià)款的現(xiàn)值。
下周將繼續(xù)對(duì)第五章內(nèi)容進(jìn)行學(xué)習(xí)。大家要注意多理解、多總結(jié)，腳踏實(shí)地的把每一個(gè)知識(shí)點(diǎn)鞏固好。希望廣大學(xué)員能夠共同學(xué)習(xí)、共同進(jìn)步，最終順利通過考試！
以上習(xí)題來源于正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校“每日一練——免費(fèi)在線測試”欄目，網(wǎng)校老師針對(duì)學(xué)員每日提交的測試結(jié)果挑選出有代表性的錯(cuò)題進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。
注：本文為正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校原創(chuàng)，版權(quán)屬正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校所有，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載。
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