千里之行，始于足下。學習離不開點滴的積累。正保會計網校每周精選《資產評估實務（二）》練習題，希望能夠對大家的基礎知識進行一下檢測和鞏固。

1.單選題

（2017年）企業價值評估中，進行宏觀環境分析通常不涉及的是（　）。

A、企業經營涉及的法律法規 

B、科技發展水平 

C、行業景氣程度 

D、社會經濟運行狀況 

【正確答案】C

【答案解析】宏觀環境分析中的主要因素包括：政治和法律因素；宏觀與區域經濟因素；社會和文化因素；技術因素。選項A屬于宏觀環境分析中的政治與法律因素，選項B屬于宏觀環境分析中的技術因素，選項D屬于宏觀環境分析中的宏觀與區域經濟因素。選項C屬于企業價值評估中的行業發展狀況分析。

2.單選題

（2017年）下列關于企業價值評估需要搜集的資料中，不屬于權屬證明資料的是（　）。

A、債權持有證明 

B、審計報告 

C、房屋所有權證 

D、國有土地使用權證 

【正確答案】B

【答案解析】常見的權屬證明資料主要有以下幾類：一是不動產相關權屬證明資料，如不動產權證、國有土地使用證、房屋所有權證、建筑工程施工許可證等；二是車輛等運輸設備權屬證明，如行駛證；三是采掘業企業特有的權屬證明，如采礦許可證、勘查許可證等；四是森林資源資產特有的權屬證明，如林權證；五是企業知識產權資產特有的權屬證明，如專利權證書、商標注冊證、著作權（版權）相關權屬證明；六是航空運輸企業特有的權屬證明，如船舶所有權登記證書、船舶國籍證書、飛機產權登記證、飛機國籍登記證、飛機電臺執照等；七是權益形成的權屬證明，如股權出資證明或股份持有證明、債權持有證明、有關產權轉讓合同等。評估專業人員可以根據具體項目所涉及的資產類型，有針對性地選擇上述資料。

3.單選題

（2021年）下列收益指標中，與全投資資本匹配的收益指標是（　）。

A、股利 

B、經濟利潤 

C、凈利潤 

D、股權自由現金流量 

【正確答案】B

【答案解析】股利、凈利潤、股權自由現金流量屬于權益資本的收益指標；息前稅后利潤、企業自由現金流量、經濟利潤屬于全投資資本的收益指標。

4.單選題

（2021年）關于企業價值評估中收益法局限性的說法，正確的是（　）。

A、價值影響的因素難以考慮周全 

B、受企業運營期影響 

C、難以發現對企業價值影響 

D、對資產市場有嚴格的要求 

【正確答案】B

【答案解析】應用收益法進行企業價值評估時，其局限性主要體現在：受市場條件制約、受企業營運期影響、部分評估參數對評估結果的影響非常敏感以及具有較強的主觀性。

5.單選題

（2017年）甲公司在2017年的收益預測情況如下，主營業務收入為120000萬元，凈利潤為8000萬元，利息費用為200萬元，折舊及攤銷為400萬元，當期營運資金追加額3500萬元，資本性支出為800萬元，付息債務年末余額較上年新增700萬元，企業所得稅率為25%，甲公司2017年的企業自由現金流量是（　）。

A、4100萬元 

B、4250萬元 

C、4300萬元 

D、4800萬元 

【正確答案】B

【答案解析】企業自由現金流量＝[凈利潤＋利息費用×（1－所得稅稅率）＋折舊及攤銷]－（資本性支出＋營運資金增加）＝[8000＋200×（1－25%）＋400]－（800＋3500）＝4250（萬元）

6.單選題

（2017年）甲公司預計未來5年的企業自由現金流量分別為100萬元、120萬元、140萬元、180萬元和200萬元，根據公司的實際情況推斷，從第6年開始，企業自由現金流量將維持200萬元的水平。假定加權平均資本成本為10%，現金流量在期末產生，甲公司的永續價值在評估基準日的現值約為（　）。

A、1671萬元 

B、1784萬元 

C、2000萬元 

D、1242萬元 

【正確答案】D

【答案解析】甲公司的永續價值在評估基準日的現值＝A÷i÷（1＋10%） ⁵＝200÷10%÷（1＋10%） ⁵＝1241.84≈1242（萬元）
【提示】200÷10%使用的是永續年金計算現值的公式A÷i，該模型 計算得到的價值在該模型開始的第一年年初，本題中模型開始于第 6 年，所以， 200÷10%的時點在第 6 年年初，相當于第 5 年年末，折現到第 1 年年初，需要折現 5 年。

7.單選題

（2017年）甲公司權益資本占比為70%，債務資本占比為30%，權益資本成本為11.95%，甲公司借入債務年利率為5%，所得稅稅率為25%。甲公司的加權平均資本成本為（　）。

A、13.05% 

B、9.87% 

C、12.68% 

D、9.49% 

【正確答案】D

【答案解析】加權平均資本成本＝11.95%×70%＋5%×（1－25%）×30%＝9.49%

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