《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)（一）》科目練習(xí)題：股權(quán)資本成本

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來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯：妍乄 2020/02/11 17:54:32　字體：大小

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資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)(一）練習(xí)題

甲資產(chǎn)評(píng)估公司在對(duì)其某一客戶進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，采用的是股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，在預(yù)測(cè)其折現(xiàn)率時(shí)使用的是風(fēng)險(xiǎn)累加法。資產(chǎn)評(píng)估公司預(yù)測(cè)該客戶的收益期為15年。評(píng)估基準(zhǔn)日，市場(chǎng)上期限為10年的政府債券的票面利率和到期收益率分別為4.5%和3.5%，期限為15年的政府債券的票面利率和到期收益率分別為5%和4%，客戶所處行業(yè)的平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%，客戶自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率合計(jì)為6%，不考慮其他風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。則計(jì)算出來的股權(quán)資本成本為（　）。

A、13.5%

B、12.5%

C、14%

D、13%

查看答案解析

【答案】

【解析】

風(fēng)險(xiǎn)累加法中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋其他風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。在我國(guó)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估實(shí)務(wù)中，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率通常選取與企業(yè)收益期相匹配的中長(zhǎng)期國(guó)債的市場(chǎng)到期收益率，通常收益期在10年以上的企業(yè)選用距評(píng)估基準(zhǔn)日10年的長(zhǎng)期國(guó)債到期收益率，收益期在10年以下的企業(yè)選用距評(píng)估基準(zhǔn)日對(duì)應(yīng)年限的長(zhǎng)期國(guó)債到期收益率。因此本題中，股權(quán)資本成本＝3.5%＋3%＋6%＝12.5%。

學(xué)習(xí)有好的方法，但沒有捷徑。2020年資產(chǎn)評(píng)估師考試備考開啟！上面是正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家整理了資產(chǎn)評(píng)估師《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)（一）》練習(xí)題，希望大家好好練習(xí)！