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特許金融分析師CFA一級必背高頻考點：Operating Risk
CFA一級考試中，operating risk不僅有定性概念，還有定量公式。關于這部分的計算并不難，只要記住公式再代入數字就能得出正確答案。所以同學們在復習中一定要熟記這些公式，把這部分分數拿到。
【考試科目】CFA一級：公司金融
【考頻分析】考頻：★★
【復習程度】熟記公式。
【高頻考點】Operating Risk
Operating risk涉及的三個公式分別是DOL(degree of operating leverage)，DFL(degree of financial leverage)和DTL(degree of total leverage)。
DOL衡量的是一個公司的operating income對銷量的敏感程度，也就是銷量變動1%，operating income會變動多少。公式如下：
其中，operating income的公式為：
由于Fixed costs是固定不變的，所以DOL的公式可以化簡為：
DFL衡量的是一個公司net income對operating income的敏感程度，公司的債務越高，fixed costs就越高，financial risk也就越高。DFL的公式是：
可以進一步化簡為：
最后，把DOL和DFL兩個指標結合起來，我們可以得到DTL。DTL衡量的是一個公司net income對銷量的敏感程度，公式上等于DOL和DFL相乘。
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