在Fixed Income中，Issuers of Bonds是非常基礎(chǔ)的概念。考試中不會直接考察各種issuer的概念，但會結(jié)合債券的特征進行綜合考察。同學(xué)們需要熟練掌握這些基礎(chǔ)概念，為之后的綜合題打下堅實的基礎(chǔ)。

【考試科目】CFA一級：Fixed Income

【考頻分析】考頻：★★

【復(fù)習(xí)程度】理解掌握本考點。

【高頻考點】Issuers of Bonds

Issuers of Bonds主要有以下5種：

公司（Corporations）：公司債券可以分為金融公司發(fā)行的債券和非金融公司發(fā)行的債券。

主權(quán)政府（Sovereign national governments）：主權(quán)債券指政府財政部門或其他代理機構(gòu)為籌集資金，以政府名義發(fā)行的，以國家主權(quán)信用為基礎(chǔ)的債券。很多國家都發(fā)行主權(quán)債券，一個大家都非常熟悉的例子就是美國的U.S. Treasury Bonds。

非主權(quán)政府（Non-sovereign governments）：由地方政府發(fā)行，例如：state of California和the city of Toronto。非主權(quán)政府債券一般用來為一些公共項目提供資金，比如學(xué)校、公路、醫(yī)院、橋梁、機場等。還本付息的來源主要有地方政府的財政、項目的盈利等。非主權(quán)政府債券沒有國家信用的擔(dān)保。

準(zhǔn)政府機構(gòu)（Quasi-government entities）：準(zhǔn)政府機構(gòu)是由政府資助支持的機構(gòu)，例如：郵政機構(gòu)，以及美國的房地美和房利美。他們一般具有公共和私人部門的雙重性質(zhì)，但他們不是真正的政府部門。他們會發(fā)行一些債券滿足某些特定的融資需要。

超國家實體（Supranational entities）：超國家實體是一些全球性運營的組織，例如WTO、IMF等。超國家實體發(fā)行的債券一般都是plain vanilla bonds，也就是不含期權(quán)的最普通的債券。超國家實體債券的信用等級非常高，還可以被當(dāng)做債券的benchmark來使用。

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