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重要！CFA一級必背高頻考點：Porter's Five Forces Framework
波特五力模型（Michael Porter's “five forces” framework）是公司分析中一個非常經典的模型，同學們需要熟練掌握“五力”的具體內容。
【考試科目】CFA一級：Equity
【考頻分析】考頻：★★
【復習程度】理解掌握本考點。
【高頻考點】Porter's Five Forces Framework
波特提出決定行業競爭程度的主要力量包括以下5個方面：
1. Threat of Entry to The Industry新進入者的威脅
新進入者的威脅取決于進入行業的難度，如果一個行業進入成本很低，那么這個行業的競爭程度會更高。新公司的進入會與現有企業發生原材料與市場份額的競爭，最終導致行業中現有企業盈利水平降低，甚至危及這些企業的生存。
2. Power of Suppliers供應商的議價能力
供應商的議價能力強可能會抬升原材料的價格，或是限制原材料的供應數量。當供應商所提供的要素價值構成了買主產品總成本的較大部分、對買主產品生產過程非常重要、或者嚴重影響買主產品質量時，供應商的潛在議價能力就會上升。
3. Power of Buyers購買者的議價能力
購買者的議價能力會影響企業的產品售價。購買者的總數較少，而每個購買者的購買量較大，占了賣方銷售量的很大比例；賣方行業由大量相對來說規模較小的企業所組成；購買者所購買的基本上是一種標準化產品，同時向多個賣主購買產品在經濟上也完全可行；購買者有能力實現后向一體化，而賣主不可能前向一體化等等情況都會增加購買者的議價能力。例如，汽車零部件制造商的買家通常是少數幾個汽車制造公司，這就使得這些買家具有很高的議價能力，可能會壓低價格或者要求更高的質量。
4. Threat of Substitutes替代品的威脅
替代品會影響消費者對公司產品的需求，替代品價格越低、質量越好、用戶轉換成本越低，替代品所能產生的競爭壓力就越強。替代品不一定是相似的產品，還可能是能滿足消費者需求的不同的產品。比如在經濟衰退時期，廉價啤酒就可能成為高端啤酒的替代品，因為在衰退時期，消費者的收入下降，會更多地消費廉價啤酒以滿足對啤酒的需求，這時高端啤酒就很難漲價或是維持原價。
5. Rivalry Among Existing Competitors行業內部的競爭
行業內的競爭者越多越分散、固定成本越高、產品同質化程度越高、退出壁壘越高，競爭程度就越高。
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