CFA一級必背高頻考點：Direct and Indirect Method（一）

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來源: 正保會計網校編輯：任鈺琪 2021/06/30 13:45:21　字體：大小

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在財報分析中，Direct Method和Indirect Method的辨析是一個高頻考點，同學們需要清楚區分兩者的不同，同時還要掌握相關計算。今天小編先帶大家梳理一下關于Direct Method的內容。

CFA一級必背高頻考點：Direct and Indirect Method（一）

【考試科目】CFA一級：財報分析

【考頻分析】考頻：★★

【復習程度】理解掌握本考點。

【高頻考點】Direct Method

在討論 direct和indirect method之前，同學們需要記住以下幾個結論：

① 兩種方法下的CFO計算方法不同，但最后的結果相等；

② 兩種方法下的CFI和CFF計算是一樣的；

③ 資產變化和現金流變化方向相反，也就是說資產上升是use of cash，資產下降是source of cash；

④ 負債變化和現金流變化方向相同，也就是說負債下降是use of cash，負債上升是source of cash；

⑤ Sources of cash是cash inflow，現金流顯示為正，uses of cash是cash outflow，現金流顯示為負。

在Direct Method下，現金流量表會顯示資金的收入和付出，這些現金流進流出的總和就是CFO。在direct method下分析師可以獲得更多的信息，因為分析師可以看到每項資金的用途和來源，這些信息可以幫助分析師更好地了解公司的經營情況并做出更合理的預測。

在Direct Method下，現金流量表中會出現如下項目：

u Cash collected from customers（CFO的主要組成部分）

u Cash used in the production of goods and services

u Cash operating expenses.

u Cash paid for interest.

u Cash paid for taxes

CFI計算的是投資活動產生的總資產變化（change in the gross asset accounts），這里的gross是指扣除折舊和攤銷之前的資產額。折舊（depreciation）不發生實際的現金流出，所以在direct method下不考慮折舊費用。

大家在計算CFI時需要注意以下幾點：

① 在計算購置新資產的現金流出時還要考慮舊設備賣出的現金流入：

cash paid for new asset = ending gross assets + gross cost of old assets sold - beginning gross assets

② 在計算已賣出資產產生的現金流時，需要考慮賣出行為導致的收益和損失：

cash from asset sold = book value of the asset + gain (or - loss) on sale

CFF的計算涉及公司和suppliers of capital之間的資金往來。向債權人的借款（new borrowings）是positive CFF，債務本金的償付是negative CFF，需要注意利息的償付在U.S. GAAP下屬于CFO。公司和股東的資金往來發生在發行、回購股票和支付股息時。CFF的計算可以總結為：

net cash flows from creditors = new borrowings - principal amounts repaid

net cash flows from shareholders = new equity issued - share repurchases - cash dividends paid

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