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股票現金流折現一般用多少期計算

來源: 正保會計網校 編輯: 2025/07/17 09:23:31  字體:

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股票現金流折現的計算期數選擇

在進行股票估值時,現金流折現(Discounted Cash Flow, DCF)模型是一個廣泛應用的方法。

該方法通過預測公司未來的自由現金流,并將其折現到當前價值來評估公司的內在價值。DCF模型的核心在于對未來現金流的預測和適當的折現率的選擇。關于計算期數的選擇,通常有兩種主要策略:有限期和永續增長模型。
有限期模型適用于那些有明確生命周期或業務周期的企業,例如一些新興技術公司或者特定項目型企業。在這種情況下,分析師會根據企業的具體情況設定一個合理的預測期,通常是5到10年。
另一方面,永續增長模型則假設企業在預測期之后將進入穩定增長階段,這種模型常用于成熟企業,其現金流相對穩定且可預測。

常見問題

如何確定適合的預測期長度?

答:預測期長度的選擇需考慮企業的行業特性、市場環境及歷史表現。對于快速變化的行業如科技業,可能需要較短的預測期;而對于傳統制造業,則可能適用較長的預測期。
關鍵在于確保預測期內的現金流預測盡可能準確。

折現率對估值結果有何影響?

答:折現率反映了投資者期望的風險補償水平。較高的折現率會導致較低的現值估計,反之亦然。合理選擇折現率是DCF分析成功的關鍵之一。通常,折現率可通過加權平均資本成本(WACC = (E/V) × Re (D/V) × Rd × (1 - Tc))來估算,其中E為股權價值,V為企業總價值,Re為股權成本,D為債務價值,Rd為債務成本,Tc為稅率。

永續增長率應如何設定?

答:永續增長率代表企業在預測期后預期的增長速度,通常設定為略低于長期經濟增長率。
過高或過低的永續增長率都會顯著影響估值結果。設定時需結合宏觀經濟趨勢、行業前景及企業具體情況進行綜合考量。

說明:因考試政策、內容不斷變化與調整,正保會計網校提供的以上信息僅供參考,如有異議,請考生以官方部門公布的內容為準!

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