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本土企業紛斥巨資參股、收購全球著名企業 攘內必先安外？
近一段時間以來，本土企業斥巨資參股、收購全球著名企業的案例日漸密集起來。
先是中信證券與深陷次級債危機的美國貝爾斯登相互持股10億美元，接著中國平安以18.1億歐元（約合198.4億人民幣）的代價從二級市場直接購買總部位于比利時的富通集團9501萬股股份，進而以占富通總股本4.18%的比例成為其第一大單一股東。
而最新的一個消息是，在全球最大的礦業公司必和必拓與全球第三大礦業公司力拓之間超過1300億美元的并購案中，斜刺里殺出來寶鋼集團欲爭購力拓的消息，媒體引述了寶鋼集團董事長徐樂江的一語“你問收購的可能性到底有多大，很大！當然嘍，各種可能性都有嘛。”瞬間在國內鋼鐵行業炸鍋，盡管隨后傳出“該媒體對語句的理解有偏差”，但在寶鋼沒有正式澄清之前，這件事的想像空間仍然存在。
不過，在業界和媒體紛紛為本土企業利用匯率攀升和股價高估值的優勢進行跨國并購而喝彩之際，我認為，國內資本市場的自由度和有效性可能是喝彩聲背后更值得關注的問題。
仍以寶鋼為例，早已成為國內鋼鐵業老大的寶鋼直到今年年初才邁開國內重量級并購的第一步，以現金方式向國內鐵礦質資源較多的新疆八一鋼鐵增資30億元，取得其69.61%的股權，并成為控股股東。而始于2004年以來鋼鐵行業重組的國家級推力，卻在各地方遭遇了形形色色的太極云手。2006年中，人稱“鐵娘子”的原寶鋼集團董事長、鋼鐵協會會長謝企華曾對媒體無奈感嘆，“目前，地方政府已成為鋼鐵行業跨區域重組的最大障礙。”
在此形勢之下，寶鋼放著窩邊草不吃，遠渡重洋，克服包括語言障礙、文化差異、法律陷阱、異國管制等諸多難以想像的困難，進行海外并購，實在是“攘內必先安外”的不得已之舉。
從這個意義上說，國內的稅制（也不能完全怪地方政府，現行稅制使得他們很難放走稅源大戶）需要更市場化、更適應國內經濟現狀的深度改革。而更值得反思的是，國內造成諸多弊端（包括固定資產投資屢屢過熱、節能減排目標望眼欲穿等）的現行政績考核模式更是導致國家級調控政策和市場效率時常陷入雙重失靈的主要原因。
從經典的經濟學理論來看，政府的介入是在市場失靈的前提下作為外部因素而對市場進行調解的，但在國內恰恰是由于政府的無處不在而頻頻導致可以用資本說話的事情變成需要用各級領導來說話。因此，弱化各級政府在企業中的話語權當是下一階段本土企業治理結構改善中的最大看點，即使是代表出資人利益的機構也將逐漸表現得更加像一個股東，而不是一個過去意義上的“領導”。
責任編輯：冠
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