摘要：民營企業(yè)近年來迅猛發(fā)展，但是融資困難已成為制約其進一步發(fā)展的瓶頸，需要就多方面的融資制度障礙作深刻的系統分析，通過金融制度創(chuàng)新、民營企業(yè)制度創(chuàng)新和信用環(huán)境制度創(chuàng)新。來改善民營企業(yè)的融資環(huán)境。

　　關鍵詞：民營企業(yè)融資 金融體制 民營企業(yè)制度 信用環(huán)境制度 創(chuàng)新

　　隨著我國市場經濟的不斷發(fā)展，民營經濟在國民經濟中的作用和地位日漸突出，民營企業(yè)正逐步取代國有企業(yè)成為拉動投資和經濟增長的主導力量。然而與其迅猛發(fā)展的經濟態(tài)勢相比，民營企業(yè)融資渠道狹窄不暢，融資困難已成為制約其進一步發(fā)展的瓶頸。究其原因。主要在于金融體制中銀行業(yè)的高度壟斷、民營金融機構的缺乏、資本市場發(fā)育不良，缺乏多層次(或多元化)的資本市場；民營企業(yè)制度建設滯后、管理不規(guī)范；社會信用制度建設欠完善等多方面因素。民營企業(yè)融資難。是一個涉及多方面制度的綜合性問題，需要通過制度創(chuàng)新，改善民營企業(yè)的融資環(huán)境。

　　一、拓寬民營企業(yè)融資渠道的制度創(chuàng)新

　　(一)深化銀行金融機構體制改革，完善民營企業(yè)間接融資體系。

　　1．加快國有商業(yè)銀行的產權制度改革，建立現代金融企業(yè)制度。國有商業(yè)銀行普遍面臨著股權結構單一、資本金不足、效率低下等問題，因而迫切需要從產權結構人手引進民間資本甚至外資，健全公司治理結構，形成良好的管理層激勵約束機制，從根本上引導國有商業(yè)銀行朝現代銀行方向發(fā)展。股份制改造是根本途徑。它可以進一步明晰國有銀行的產權，理順其與政府、國有企業(yè)之間的關系，促使國有銀行真正實現企業(yè)化經營，按資金使用效益而不是所有制形式來選擇貸款對象。這樣，民營企業(yè)才能與國有企業(yè)處于公平的資金競爭地位，才能獲得廣泛持久的銀行金融支持。

　　2．銀行金融機構要進一步完善信貸融資體制。

　　一是通過擴大中長期資金來源、改善存貸款期限結構、設置新的協議存款品種等措施來解決貸款結構性矛盾；要充分利用貸款利率浮動政策。不斷完善差別化利率定價機制，提高利率定價和利率風險管理水平，保證銀行資金投向的科學決策。二是要大力完善銀行信貸管理體制和機制，加強風險內控制度建設，進一步改進授權授信管理方式，引導基層銀行機構按照區(qū)別對待、有保有壓的要求，大力優(yōu)化貸款結構。加強銀企溝通，改善金融服務。積極支持符合貸款條件企業(yè)的合理資金需求，實現促進民營經濟發(fā)展與自身效益提高的“雙贏”；要研究設計適合民營企業(yè)特點和要求的金融產品、授信管理和績效考核，培訓專門的小型企業(yè)信貸管理人員。使更多的民營企業(yè)能及時得到支持。

　　3．設立股份制民營銀行，支持民營經濟發(fā)展。

　　發(fā)展中小型銀行，特別是發(fā)展以民間資本為主要發(fā)起人的民營銀行，可以通過民營金融資本與民營產業(yè)資本的融合，改善民營金融和民營企業(yè)的法人治理結構，引入民營管理機制，規(guī)避民營融資的風險，更好地滿足民營企業(yè)的融資要求。并且民營銀行經營機制靈活、不良資產少、籌資能力強、盈利水平較高，能為民營中小企業(yè)提供融資服務的空間較大。其效益性、流動性、安全性的特點與民營中小企業(yè)短平快的投資融資特點正相適應，必然會解決民營企業(yè)融資難問題。

　　(二)構建多層次的資本市場體系。溝通民營企業(yè)直接融資渠道。

　　1. 消除民營企業(yè)在主板市場上市融資的歧視性待遇。要加大實施“核準制”的力度，讓符合相關法規(guī)、政策的優(yōu)質民營企業(yè)進入資本市場，不僅為資本市場的發(fā)展帶來新鮮血液，更重要的是使資本市場“公正、公平、公開”的原則得到體現。

　　2．健康引導二板市場，優(yōu)先發(fā)展場外交易市場。當前不僅需要積極健康引導中國的二板市場，而且更需要將場外交易市場作為二板市場的一個市場同時發(fā)展，要積極恢復與有序發(fā)展一個各種交易主體廣泛參與、交易品種數量不斷擴展的場外交易市場，以規(guī)避高昂交易費用與上市條件對民營中小企業(yè)資本性融資的制約。可以嘗試在上海建立中國場外交易市場報價中心，成立全國性的場外交易市場管理委員會，引導各省市建立與上海報價中心聯網的地方性場外交易市場。并規(guī)定在場外交易市場中掛牌的中小企業(yè)，一旦其凈資產、稅后利潤、市值或是股價等達到一定條件要求，就可以直接升入主板或是二板市場。 3．積極吸納風險投資，積極發(fā)展民營中小企業(yè)票據、債券融資。在風險投資的主體中，除了政府風險投資機構及創(chuàng)業(yè)中心的風險投資外，還應當鼓勵民營科技型企業(yè)吸納外資及中外合資風險投資基金和風險投資等。同時，依托場外交易市場使民營中小企業(yè)票據、債券融資持續(xù)發(fā)展，以降低其融資成本，改善資本結構。

　　二、民營企業(yè)自身制度創(chuàng)新

　　(一)建立科學的內部治理體系，實行規(guī)范化管理，逐步有效地實現兩權分離。隨著市場環(huán)境的變化和民營企業(yè)自身規(guī)模的日益擴大，民營企業(yè)初創(chuàng)時期的人治管理模式應該要革新。民營企業(yè)應該在領導制度、用人機制、生產經營制度等方面規(guī)范化，應用科學的管理方式和管理手段，減少管理的盲目性和隨意性。首先要對股權結構和資本結構進行調整，清晰產權，規(guī)范企業(yè)行為，正確引導繼承者對財產的態(tài)度和產權意識；其次要解決企業(yè)控制權問題。目前真正做到以股份分享利益而不參與經營的股東很少，導致產權地位和管理地位的矛盾加劇。可以考慮引進職業(yè)經理人，構建新型的公司治理結構．逐步實現經營管理層外來化、年輕化和知識化，再逐步過渡到所有權和經營權兩分離。

　　(二)加快民營企業(yè)產權多元化和資產證券化進程，通過資本市場謀求發(fā)展壯大。產權多元化是產權清晰的前提。實現產權多元化，首先要解決好產權“一股獨大”的問題。大型民營企業(yè)的產權過于集中，通過股權分散化和社會化來實現產權結構多元化，才能建立符合現代產權制度要求的現代企業(yè)治理結構。民營企業(yè)在產權結構多元化改革中，應從制度上確保中小投資者利益，大股東相對控股代替絕對控股，產權清晰到每個法人和自然人，使之成為獨立的利益主體。其次，要加快民營企業(yè)資產證券化進程。可以通過上市增資擴股、資產轉換、出讓產權等資本運作方式引進新投資者，以促進產權結構多元化，有條件的民營企業(yè)還可通過上市引入公眾投資，通過資本市場來清晰產權和發(fā)展壯大。

　　(三)加大信用管理制度建設，倡導信用文化。民營企業(yè)要制訂相關的內部信用管理規(guī)章制度，如《管理評審控制程序》、《合同評審控制程序》、《采購控制程序》等，有條件的可設立專門的信用管理部門，負責本企業(yè)內外信用管理；在企業(yè)內部實行以質量管理為根本的全程信用管理，從商品的采購、生產、銷售和售后服務等各個環(huán)節(jié)上把好關，努力提高產品質量，打造產品信用鏈條，不斷改善企業(yè)與客戶、消費者之間的信用關系；規(guī)范財務制度，按照國家的有關規(guī)定，建立能正確反映企業(yè)財務狀況的制度，增加企業(yè)財務透明度，不做假賬、不逃廢銀行債務。

　　三、民營企業(yè)融資的信用環(huán)境制度創(chuàng)新

　　在提高民營企業(yè)主觀誠實守信的同時，還需要改善民營企業(yè)的客觀信用環(huán)境，以幫助民營企業(yè)提高社會信用，改變民營企業(yè)的弱勢融資地位。

　　(一)建立民營企業(yè)信用記錄體系。目前需要協調和整合各方信用資源系統，建立一個全國性的、共享性的民營企業(yè)信用記錄管理系統。聲譽機制的建立，可使相關金融機構共享信用信息資源，信用狀況更加透明，降低了信息成本和風險定價成本，為民營企業(yè)信用評級提供基礎條件。同時，信用記錄增加了民營企業(yè)及其股東的違約成本，促使其主動增強對自身的風險約束。

　　(二)建立科學的民營企業(yè)信用評級體系和民營中小企業(yè)信用擔保體系。信用評級是揭示信用風險的有效方法，民營中小企業(yè)信用評級體系的建立與健全，對解決民營企業(yè)融資難的問題具有積極的現實意義。在信用擔保體系建設方面，一是政府要制定出符合中國國情的民營中小企業(yè)信貸擔保制度，組織成立全國性的中小企業(yè)信用擔保基金和中小企業(yè)信用擔保協會，要加強對商業(yè)擔保公司的監(jiān)管力度，規(guī)范擔保機構的市場化運作。要建立規(guī)范的委托專業(yè)擔保機構擔保機制，形成有約束有競爭的規(guī)范化的擔保市場。二是建立健全民營中小企業(yè)融資擔保基金。由政府出資的擔保基金應當規(guī)范管理和運作，并積極建立資金補償機制，實行出資制度化管理。三是創(chuàng)新擔保方式，積極探索反擔保再擔保措施，對中小企業(yè)的信用擔保給予政策性鼓勵。四是構建完善的法律保障體系，以支持民營企業(yè)的長期發(fā)展。