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一跌不振！豬肉為啥不香了？
進入8月份以來，生豬期貨所有合約都走出了一波流暢的下跌行情，現貨價格也表現持續低迷。生豬期貨從2月底啟動了跌勢，一直下跌到6月底，整體跌勢流暢，直至7月初小幅探底式反彈之后，受供應寬松影響期價仍舊承壓。
據格林大華期貨生豬分析師張曉君分析，生豬期貨下跌的主要原因有兩點：
一方面，7月底國內多地新冠疫情防控升級，養殖戶擔心出欄受阻紛紛加快出欄速度，同時因疫情防控影響，多地暫停餐飲堂食、學校延期開學等直接影響消費，使豬肉消費淡季雪上加霜，施壓豬價繼續走低；
另一方面，隨著LH2109合約首次交割的臨近，生豬期貨大幅升水現貨， 7月30日基差仍為-3065元/噸，消費不振壓制現貨，基差回歸壓力開始顯現，截至8月24日，LH2109合約基差大幅回歸至-550元/噸，LH2109合約基差回歸帶動生豬期貨合約集體走低。
從期貨來看，LH2109合約基差大幅回歸，基差利空基本釋放，但現貨弱勢不改，基差仍有一定的回歸空間，期貨盤面仍將繼續向現貨靠攏，施壓近月合約走弱。中長期來看，豬周期下行周期仍未結束，價格底部仍未顯現，2022年豬價仍有下跌空間，建議規模養殖企業關注遠月合約的賣出套期保值機會。
市場此前普遍預期8月出欄量將出現下降，且大豬將消化結束，豬價將迎來反彈。但從目前市場表現來看，市場仍有大豬，且出欄量并未出現下降，豬價表現持續低迷。這說明我國生豬供應增量遠大于此前市場的普遍預期，不排除下半年大豬仍將對市場形成沖擊的可能。與此同時，未來冷庫凍肉的市場投放，也將增加終端市場供給。
當前新冠疫情對終端消費影響持續，終端消費低迷施壓豬價延續弱勢，預計新冠疫情徹底結束前豬價仍將維持低位運行，然而隨著多地解封，新冠疫情影響程度逐漸減弱，現貨短期繼續下跌空間有限。
從需求方面來看，按照生豬需求的季節性規律來看，下半年需求好于上半年。豬價恢復到正常區間后，在不考慮其他因素對需求的利空情況下，需求將恢復季節性規律，且需求量將出現同比增加。綜合分析，季節性需求將對年底豬價形成利多。2021年下半年，生豬市場供給仍將對豬價形成壓制。
短期來看，8—9月集團企業以及散養戶大豬趨于消化完畢，近期消化式供應上量對市場價格有一波沖擊，但中秋節和國慶節臨近，雙節備貨驅動開始，有望穩住價格區間。長期來看，明年上半年行業仍舊會處于加速去產能的態勢，高供應背景下，生豬價格預計會持續徘徊在成本線附近運行。
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本文內容來源于“期貨日報”公眾號
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