財務杠桿指的是負債比重（可以用產權比率或權益乘數來表示），為了提高權益凈利率，企業傾向于盡可能提高財務杠桿。但貸款提供者更傾向于向預期未來經營現金流量比較穩定的企業提供貸款。為了穩定現金流量，企業的一種選擇是降低價格以減少競爭，另一種選擇是增加營運資本以防止現金流中斷，這都會導致總資產凈利率下降。也就是說，為了提高流動性，只能降低盈利性。因此，經營風險低的企業可以得到較多的貸款，其財務杠桿較高；經營風險高的企業只能得到較少的貸款，其財務杠桿較低。所以，資產利潤率（總資產凈利率）與財務杠桿是反向變動的關系。 從企業的性質上說，資產凈利率高的企業，風險是較大的，比如網絡公司，資產很少，可能就幾臺電腦，但由于行業的特殊性，凈利潤較高。而傳統的鋼鐵行業，資產非常多，但獲得的凈利潤即不多。從風險角度考慮，網絡公司的獲利不穩定，而煉鋼廠相對就穩定一些。這樣，銀行從風險角度考慮，就喜歡將錢貸給煉鋼廠，這樣其貸款比例大，從而財務杠桿大。而網絡公司，多數是靠股東投資，負債是較少的，因此財務杠桿較低。