這是今年財管中級梁老師的課程，資本成本貼現模式我聽了兩次，也還是沒明白老師的公式，還沒有做題，我只是沒明白公式

老師舉例借100

我覺得我如果沒有理解公式，做題肯定也是記不住

我給老師你說一下梁老師的原話，就是借100等于100乘以復利的現值系數加上利率2乘以年金的現值系數，我沒明白的就是怎么是現值乘以復利現值系數，不應該是現值乘以復利終值系數嗎？

我沒有梁老師的講義。 1.根據你提供的圖片數據，應該是籌資了100萬，2年后歸還本金，每期末支付2萬元的利息。在之前你學過資金時間價值，利息是每期期末等額支付，是年金，本金是一次性支付，是復利。 2.根據貼現模式下籌資凈額現值=清償額現值，可知本息現值2*(P/A,i,2)? 100*(P/F,i,2)=籌資額現值100，求解i就是資本成本率

老師，清償額現值是不是就是復利終值的現值

不是，包括利息和本金兩部分，把兩年期利息折算到現在用年金現值，2年后的本金折算到現在用復利現值，這兩項合計=籌資現值

現值不會等于終值，應該將所有的現金流折算到0點

老師，我給你舉例，你幫我理解一下吧，假如借100，年利率2，1年期，也就是說，現值是流入的100，利率是2，一年后終值流出就是102，再算102的清償額的現值，p=F*(P/F,I,1)=102*(P/F,I,1)這個公式本來是應該這樣的對嗎，這里把102終值換成現值100就可以嗎

同學，你的理解基本正確，如果是有息借款，則1年后本利和為102，清償額102*(P/F,i,1)=籌資額100。