你好，這個從公式理解比較好。在切點左側持有無風險資產和風險資產，切點右邊僅持有市場組合。在M點的左側，投資組合的期望報酬率介于無風險收益率和風險資產組合收益率（M點對應的收益率）之間，結合總期望報酬率的表達式可知：此時投資于風險組合的比例（Q）一定大于0小于1，投資于無風險資產的比例（1－Q）也一定是大于0小于1。由此可知：在M點的左側，同時持有無風險資產和風險資產組合。在M點的右側，投資組合的期望報酬率高于風險資產組合收益率（M點對應的收益率），結合總期望報酬率的表達式可知：投資于風險組合的比例大于1。此時投資于風險組合的資金已經大于自有資金了，也就是說，不但已經把全部的自有資金投資于風險組合，而且還借入資金投資于風險組合。