你好，正常債券發行價應等于債券的價值即未來現金流量的現值。會存在折價或者溢價是因為債券的票面利率是根據擬發行當日的市場利率確定的，但因為債券的制定需要一定時間，到實際發行日市場利率會變，此時又不能重新印制，就需要通過折價或者溢價來調整。 例如溢價，票面利率＞市場利率，債券持有人購買后每年得到的利息會比投資市場等風險的債券利息高，即債券的價值大，再按面值發行債券發行人會有損失，所以就溢價發行，這個溢價金額其實和未來本息折現的現值相等。同樣，折價發行，是因為票面利率＜市場利率，此時按面值發行沒有人買，在市場購買相同風險的債券，可以得到更高的利息，為了債券能夠發行，就需要降低發行價，投資人才會購買