因素分析法又叫連環替代法，它是將分析指標分解為各個可以計量的因素，并根據各個因素之間的依存關系，順次用各因素的比較值（通常即實際值）替代基準值（通常為標準值或計劃值），據以測定各因素對分析指標的影響。 　　例如，某一個財務指標及有關因素的關系由如下式子構成：實際指標：Po=Ao×Bo×Co;標準指標：Ps=As×Bs×Cs；實際與標準的總差異為Po-Ps,P G 這一總差異同時受到A、B、C三個因素的影響，它們各自的影響程度可分別由以下式子計算求得： 　　A因素變動的影響：Ao×Bs×Cs-As×Bs×Cs； 　　B因素變動的影響；Ao×Bo×Cs-Ao×Bs×Cs； 　　C因素變動的影響：Ao×Bo×Co-Ao×Bo×Cs。 　　最后，可以將以上三大因素各自的影響數相加就應該等于總差異Po-Ps。 杜邦分析以凈資產收益率為核心的財務指標，通過財務指標的內在聯系，系統、綜合的分析企業的盈利水平，具體很鮮明的層次結構，是典型的利用財務指標之間的關系對企業財務指標進行綜合分析的方法。杜邦分析法中的幾種主要的財務指標關系為： 　　凈資產收益率(ROE)=資產凈利率(凈利潤/總資產)×權益乘數(總資產/總權益資本) 　　而：資產凈利率(凈利潤/總資產)=銷售凈利率(凈利潤/營業總收入)×資產周轉率（營業總收入/總資產) 　　即：凈資產收益率(ROE)=銷售凈利率(NPM)×資產周轉率(AU,資產利用率)×權益乘數(EM)