所得稅差異理論認為，資本利得收益比股利收益更有利于實現收益最大化目標，公司應當采用低股利政策。因為對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率。再者。即使兩者沒有稅率上的差異，由于投資者對資本利得收益的納稅時間選擇更具彈性，投資者仍可以享受延遲納稅帶來的收益差異。