在溢價(jià)發(fā)行或折價(jià)發(fā)行情況下，A、B 債券的內(nèi)含報(bào)酬率通常不會(huì)相同。 內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）是一種反映投資回報(bào)率的指標(biāo)，考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。對(duì)于A債券（按年付息到期還本型債券），每年的利息支付將降低投資者的投資成本，從而影響內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算。而對(duì)于B債券（到期一次還本付息型債券），所有的利息和本金都在到期時(shí)一次性支付，這將導(dǎo)致不同的現(xiàn)金流模式，從而影響內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算。 具體來說，在溢價(jià)發(fā)行的情況下，A債券的內(nèi)含報(bào)酬率可能會(huì)低于B債券的內(nèi)含報(bào)酬率。這是因?yàn)锳債券每年支付的利息將減少投資者的投資成本，從而降低內(nèi)含報(bào)酬率。相反，B債券的利息在到期時(shí)一次性支付，沒有這種效果，因此其內(nèi)含報(bào)酬率可能更高。 在折價(jià)發(fā)行的情況下，情況可能相反。A債券的內(nèi)含報(bào)酬率可能會(huì)高于B債券的內(nèi)含報(bào)酬率，因?yàn)锳債券每年支付的利息將增加投資者的投資回報(bào)，從而提高內(nèi)含報(bào)酬率。而B債券的利息在到期時(shí)一次性支付，沒有這種效果。 對(duì)于購買方來說，內(nèi)含報(bào)酬率的差異可能會(huì)影響其最終購買哪一只債券的決策。如果購買方更看重每年的現(xiàn)金流收入，那么他們可能會(huì)選擇A債券。如果購買方更看重最終的投資回報(bào)，那么他們可能會(huì)選擇B債券。 在建議購買A、B債券中的哪一只時(shí)，需要考慮購買方的具體需求和偏好。如果購買方需要每年的現(xiàn)金流收入來支付日常開支或再投資，那么A債券可能是更好的選擇。如果購買方可以等待到期時(shí)一次性獲得本金和利息收入，并且更看重最終的投資回報(bào)，那么B債券可能是更好的選擇。