套期保值比率H通常介于0和1之間，期權給予持有者在未來某個時間點以特定價格購買股票的權利，但并非義務。如果一份看漲期權合約允許買入100股股票，那么理論上，為了完全對沖這份期權，你需要買入100股股票。然而，在實際操作中，由于期權的杠桿效應，投資者通常不會持有足夠的資金來購買與期權等額的股票。因此，投資者可能會選擇只對沖部分風險，即買入少于100股的股票。這就是為什么套期保值比率H通常小于1。 例如，假設一個投資者持有1份看漲期權，該期權賦予他以$50的價格購買100股股票的權利。如果當前股票價格是$45，投資者可能認為股票價格有上升的可能，但不確定是否一定會上升。為了降低風險，投資者可能會決定買入50股股票進行對沖。在這種情況下，套期保值比率H就是0.5（即50股股票對沖100股期權的風險敞口）。

套期保值比率會大于1，這種情況通常出現在投資者想要對沖的風險敞口大于他持有的期權所直接代表的股票數量。例如，一個投資者可能持有1份看漲期權，該期權允許他以$50的價格購買100股股票，但他可能已經持有200股相同股票的持倉。在這種情況下，為了對沖他的整體持倉，投資者可能需要購買2份期權來對沖，這樣套期保值比率就是2。這意味著投資者正在使用更多的對沖工具來對沖其更大的風險敞口。