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問題已解決
中級財務管理應試指南的第227頁:例題12計算分析題關于算乙項目各年的現金凈流量，NCF3~6=160-80=80，我的問題是為什么這里不加折舊？根據公式:營業現金凈流量=稅后營業收入-稅后付現成本+非付現成本×所得稅稅率，希望給我解惑一下
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親愛的學員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復如下：
乙項目是免稅的，所以這里的計算公式簡化為稅后收入-稅后付現成本。由于沒有所得稅，因此不需要考慮非付現成本（折舊）與所得稅率的乘積。折舊作為非現金支出，在計算現金凈流量時需要加回，但在這個特定情況下，乙項目的NCF3~6已經通過160-80得出，這個差額中并未減去折舊，所以不需要再額外加上折舊。
祝您學習愉快！
乙項目是免稅的，所以這里的計算公式簡化為稅后收入-稅后付現成本。由于沒有所得稅，因此不需要考慮非付現成本（折舊）與所得稅率的乘積。折舊作為非現金支出，在計算現金凈流量時需要加回，但在這個特定情況下，乙項目的NCF3~6已經通過160-80得出，這個差額中并未減去折舊，所以不需要再額外加上折舊。
祝您學習愉快！
05/15 11:16
m83087068 
05/15 11:20
但是題里只說了這個企業是免稅企業，沒說乙項目免稅，甲項目就加了折舊
歐陽老師 
05/15 12:02
親愛的學員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復如下：
這個企業是免稅的，意思是對于這個企業來說，甲、乙項目都是免稅的，都不需要考慮
甲項目加折舊是因為：NCF1～4＝（120－
而乙項目的80只是付現成本，不包含折舊，所以不用加回來。
祝您學習愉快！
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