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單選題

在存貨模式下，某公司與最佳現金持有量相關的總成本為10000元，假設有價證券的年利率為10%，則最佳現金持有量為（ ）元。

A、50000

B、100000

C、15000

D、20000

【正確答案】B

【答案解析】在存貨模式下，與現金持有量相關的總成本＝機會成本＋交易成本，最佳現金持有量的交易成本＝機會成本，所以，與最佳現金持有量相關的總成本＝2×機會成本＝2×（最佳現金持有量/2）×10%，即：最佳現金持有量×10%＝10000（元），最佳現金持有量＝100000（元）。

單選題

A部門是一個投資中心，該部門采用剩余收益作為公司內部的業績評價指標。已知該部門的部門平均凈經營資產為60000元，部門稅前經營利潤為12000元，該部門適用的所得稅稅率為25%，加權平均稅前資本成本為10%，則該部門的剩余收益為（ ）元。

A、4000

B、6000

C、9000

D、3000

【正確答案】B

【答案解析】A部門的剩余收益＝12000－60000×10%＝6000（元）

單選題

甲公司是一家生產和銷售冷飲的企業，冬季是其生產經營淡季，應收賬款、存貨和應付賬款處于正常狀態。甲公司資產負債表顯示，2014年12月31日時，資產總計為500萬元，其中貨幣資金（全部是經營資產）為20萬元，應收賬款為80萬元，存貨為100萬元，固定資產為300萬元。短期借款為50萬元，應付賬款為100萬元，長期借款為150萬元，股東權益為200萬元。該企業的營運資本籌資策略是（ ）。

A、適中型籌資策略

B、保守型籌資策略

C、激進型籌資策略

D、無法判斷

【正確答案】C

【答案解析】在三種營運資本籌資策略中，在生產經營的淡季，只有激進型籌資策略的臨時性負債大于0。本題中，在生產經營的淡季，甲公司臨時性負債大于0（短期借款為50萬元），由此可知，該企業的營運資本籌資策略是激進型籌資策略。

單選題

在進行投資決策時，需要估計的債務成本是（ ）。

A、現有債務的承諾收益

B、未來債務的期望收益

C、未來債務的承諾收益

D、現有債務的期望收益

【正確答案】B

【答案解析】作為投資決策評估依據的債務成本，只能是未來借入新債務的成本。現有債務的歷史成本，對于未來決策來說是不相關的沉沒成本，選項AD排除；對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本，所以選項B是答案，選項C不是答案。

單選題

在存貨模式下，某公司與最佳現金持有量相關的總成本為10000元，假設有價證券的年利率為10%，則最佳現金持有量為（）元。

A、50000

B、100000

C、15000

D、20000

【正確答案】B

【答案解析】在存貨模式下，與現金持有量相關的總成本＝機會成本＋交易成本，最佳現金持有量的交易成本＝機會成本，所以，與最佳現金持有量相關的總成本＝2×機會成本＝2×（最佳現金持有量/2）×10%，即：最佳現金持有量×10%＝10000（元），最佳現金持有量＝100000（元）。

單選題

目前資本市場上，純粹利率為3%，通貨膨脹率為2%，違約風險溢價率為3%，流動性風險溢價率為1%，期限風險溢價率為2%。目前的風險溢價是（ ）。

A、5%

B、8%

C、11%

D、6%

【正確答案】D

【答案解析】風險溢價＝違約風險溢價率＋流動性風險溢價率＋期限風險溢價率＝3%＋1%＋2%＝6% 。

單選題

下列關于資本結構的理論的說法中，不正確的是（）。

A、權衡理論強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現企業價值最大化時的最佳資本結構

B、財務困境成本的大小和現金流的波動性有助于解釋不同行業之間的企業杠桿水平的差異

C、債務代理成本損害債權人的利益，對股權的利益沒有影響

D、優序融資理論認為當存在融資需求時，首先選擇內源融資，其次選擇債務融資，最后選擇股權融資

【正確答案】C

【答案解析】債務代理成本損害了債權人的利益，降低了企業價值，最終也將由股東承擔這種損失。所以選項C的說法不正確。         

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