《資產評估專家指引第XX號——碳資產

評估（征求意見稿）》起草說明

為規范資產評估機構執行碳資產評估咨詢業務，中國資產評估協會（以下簡稱中評協）研究起草了《資產評估專家指引第XX號——碳資產評估（征求意見稿）》（以下簡稱專家指引）。現就有關事項說明如下：

一、起草背景

氣候變化與可持續發展問題已經成為目前全球社會經濟發展的重要議題，從《京都議定書》到《巴黎協定》，國際社會逐漸形成了以公平合理、合作共贏為基礎的全球氣候變化治理體系。2020年9月，習近平總書記在第75屆聯合國大會提出“碳達峰”“碳中和”目標，是中國主動承擔應對全球氣候變化責任的大國擔當、構建人類命運共同體的莊嚴承諾。作為實現“雙碳”目標的重要抓手，我國全國碳排放權交易市場于2021年7月正式開啟交易，初步納入發電行業重點排放單位兩千余家、覆蓋約45億噸二氧化碳排放量，成為全球規模最大的碳市場。

隨著碳資產交易規模不斷擴大，碳資產配置、管理、投資、融資、基金等業務實踐迅速增加，如何實現碳資產價值科學評估的重要意義逐漸凸顯。碳資產作為一類低碳經濟轉型中以數字化為載體的環境資源資產，具有其特殊性，在評估對象、評估方法等方面反映出新的評估技術要求。在此背景下，為更好地指導資產評估執業，滿足經濟低碳轉型對碳資產評估專業服務的需要，建立完善我國碳資產評估體系，推動碳交易市場良性發展，中評協研究起草了本專家指引。

二、起草原則

在專家指引起草過程中，主要遵循了以下原則：

（一）可操作性。

我國碳交易體系處于起步發展階段，相關機制尚不成熟，交易主體較為單一，這也導致了目前碳資產評估在理論和實務上仍存不足，而這些問題將在未來碳交易體系的不斷完善過程中發生變化。因此，本專家指引定位于提供具體操作意見，致力于解決目前實務中存在的具體問題，具備較強的可操作性。

（二）兼顧理論與實踐。

本專家指引在起草過程中，注重發揮評估理論指導作用同時，充分尊重和認可實踐經驗。在完成大量國內外理論文獻研究基礎上，還吸收了來自碳資產交易所、銀行業金融機構、電力企業、碳資產管理公司、資產評估公司的多位業內專家的寶貴實踐經驗，對現有碳資產評估實踐進行探索總結和理論提升，運用評估理論更好指導和規范評估實踐。

（三）專業性。

與其它資產評估業務相比較，由于碳資產具備特殊屬性，在評估過程中，評估人員須關注碳資產的屬性差異，明確碳資產的價值類型，進而確定評估目的，合理選擇評估方法。因此，本專家指引特別分析了各評估方法在不同評估目的、碳資產價值類型下的適用性，對碳資產評估基本方法與具體操作問題及相關參數估算等實踐給出合理建議，具備專業性。

（四）適度超前性。

相較于我國，歐美國家碳交易體系成立較早，交易機制較為成熟，相關業務經驗較為豐富。因此，本專家指引在起草過程中注意借鑒國際經驗，在考慮我國碳資產評估實踐現狀基礎上，選擇性地吸收國際經驗，在保證穩健性同時，兼顧適度超前性。

三、起草過程

經前期準備，2021年7月，中評協啟動《碳交易體系中碳資產評估和定價研究》重大課題研究并組建了項目組。項目組在收集翻譯國內外碳資產評估方面大量理論和實踐資料基礎上，重點對碳資產概念界定與分類、評估理論與方法、定價機制等問題進行了深入研究。依托了課題研究成果，2021年10月，項目組起草專家指引，并向碳資產交易所、碳資產管理公司、控排企業、資產評估機構以及金融機構等廣泛征求意見，根據反饋意見展開逐條研究與修改。2021年11月以來，課題~組三次召開專家研討會，組織碳資產界和評估界專家進行討論和修改，形成建議稿。2022年5月，中評協將建議稿發部分專家提出修改意見，項目組根據專家意見對建議稿進行修改完善，形成征求意見稿。

四、主要內容

本專家指引分為五章，分別為引言、碳資產分類、特征與價值來源、評估基本事項、評估方法及披露要求，共計35條。

第一章為引言，明確了本專家指引的制定依據、碳資產定義、碳資產評估定義等概念。

第二章為碳資產分類、特征與價值來源，對碳資產根據其不同類型進行了分類，并對碳資產的特征、價值來源與價值影響因素進行了闡述。

第三章為評估基本事項，規定了碳資產評估中可能涉及基本事項，包括評估對象和范圍、評估目的、價值類型與利用專家工作等內容。

第四章為評估方法，明確了碳資產評估基本方法及其他創新方法，包括市場法、成本法、收益法三種基本方法，以及影子價格法、期權定價法等創新方法，闡明了碳資產評估業務中各評估方法的適用性、評定估算的重點關注事項等。

第五章為披露要求，明確了碳資產評估報告的披露內容要求，包括對碳資產的詳細情況、評估委托方信息、碳資產核查相關資料、碳資產價值的影響因素等事項的披露指引意見。

五、重要事項說明

（一）碳資產定義與分類。

作為一項特殊資產，碳資產兼具存貨、無形資產和金融資產特性，理論界對碳資產的界定尚未形成統一意見。本專家指引從碳資產交易本身出發，結合資產評估行業特點，給出了碳資產的定義，對評估實踐具有較強的指導意義。

參照碳市場交易產品類型，結合我國碳資產市場處于建設起步階段的特點，為明確評估對象邊界，本專家指引對碳資產進行了分類。我國碳金融市場尚處于萌發階段，本著適度超前的原則，本專家指引將碳金融資產單獨分類，以期隨著市場的發展與碳資產評估業務的擴大不斷完善。

（二）碳資產的價值來源問題。

碳資產的稀缺性來源于政策調控，逐漸成為企業生產活動的一項必要生產要素，在社會生產中發揮著愈加重要的作用。碳資產價值既反映在市場交易中，也反映在企業的生產經營中。為體現碳資產的價值本質，突出碳資產的價值驅動因素，本專家指引專辟章節分析了碳資產的特征、價值來源與價值影響因素。

（三）碳資產評估目的與價值類型。

在不同行業企業逐步納入全國碳交易市場進程中，會不可避免地面臨碳排放需求因而碳資產價值存在巨大差異，但需接受相同市場碳價的問題。企業開展碳資產評估的目的，甚至更加關注市場交易以外的經濟行為，如碳資產管理、編制財務報告等。因此，市場價值以外的價值類型特別是在用價值的評估結果，更能為企業決策提供參考。本專家指引分別介紹并列舉了可能的碳資產評估目的與價值類型，以供評估人員在實踐活動中參考。

（四）碳資產評估方法與適用性。

本專家指引分別介紹了市場法、成本法、收益法、實物期權法以及影子價格法在碳資產評估中的應用模型、參數選擇等問題。實踐中，不同碳資產類型、評估目的和價值類型均會對碳資產的評估方法的適用性產生影響。因此，本專家指引專門分析了不同評估方法的適用條件，便于評估人員更有針對性地開展評估實踐。

（五）需要重點關注或提出意見的內容。

希望對征求意見稿中碳資產評估目的、價值類型列舉情況，評估方法可操作性和適用性，以及評估中披露內容的完善程度提出意見。