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2015年初級審計(jì)師《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識》復(fù)習(xí)：股利政策的基本理論
2015年初級審計(jì)師考試備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2015年初級審計(jì)師考試的學(xué)員鞏固知識，提高備考效果，正保會計(jì)網(wǎng)校為大家整理了初級審計(jì)師考試重要知識點(diǎn)，希望對廣大考生有所幫助！
股利政策的基本理論
（一）股利無關(guān)論（MM理論）
1.觀點(diǎn)
企業(yè)的股利政策不會對公司的股票價(jià)格產(chǎn)生任何影響。投資者并不關(guān)心公司股利的分配情況，公司的股票價(jià)格完全由公司投資方案和獲利能力所決定。
2.基本假設(shè)：完全市場理論
1）資本市場具有強(qiáng)式效率性（市價(jià)反映所有已公開或未公開的信息）；
2）不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用；
3）不存在個人或公司所得稅；
4）公司的投資決策與股利決策是彼此獨(dú)立的。
（二）股利相關(guān)論
1.一鳥在手論
1）股利是現(xiàn)實(shí)的有把握的收益——手中之鳥；
2）資本利得風(fēng)險(xiǎn)較大——林中之鳥；
3）在股利收入與資本利得之間，投資者更傾向于前者。
2.信息傳播論
股利實(shí)際上給投資者傳播了關(guān)于企業(yè)收益情況的信息，這一信息自然會反映在股票的價(jià)格上，股利政策所產(chǎn)生的信息效應(yīng)會影響股票的價(jià)格。
3.假設(shè)排除論——MM理論的假設(shè)在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中是不存在的
1）即使非常完善、成熟的資本市場，也不具備強(qiáng)式效率性；
2）在資本市場上，不可能沒有籌資費(fèi)用，也不可能沒有個人或公司所得稅的存在；
3）投資決策有時是與股利政策相關(guān)的，投資決策由于對資金的需求，可能會影響到公司的股利政策。
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