近期，貝殼找房發布2021年第二季度財報，營收從2020年同期的201億元人民幣增長到242億元人民幣，增幅為20.0%。其中，現有房屋交易服務凈收入增長到96億元人民幣，增幅為4.9%；新房交易服務凈收入增長到139億元人民幣，增長31.9%；新興服務和其他服務業的凈利潤增長到7億元人民幣，增幅為50.6%。

但伴隨著房地產政策以“穩地價、穩房價、穩預期”為目標的調控措施，以及行業監管帶來的不確定性考量，房地產市場也開始整體降溫。在這樣的背景下，無論是業績、輿論或是資本市場，貝殼找房都面對著不同的“試題”。隨著地產又一次進入新的發展階段，已經站上十字路口的貝殼將如何應對？

貝殼上市短短一年的時間，有過股價較發行價暴漲近3倍的輝煌，也有暴跌近八成，市值縮水近六成的低谷。而貝殼公布的第二季度和半年財報卻可以說是“喜憂參半”。

毛利率下滑10.4個百分點，營業成本大幅增長38.6%。根據財報顯示，今年二季度貝殼毛利潤僅為53億元，與去年同期的66億元相比減少了20%。而貝殼找房毛利率滑落至22.1%，相比去年同期下滑10.4個百分點。貝殼找房二季度營業成本為188億元，與去年同期的136億元相比大幅增長38.6%。營業成本大幅上升是貝殼找房今年二季度利潤下滑的主要原因。

事實上，營業成本增加早在今年一季度就已有端倪。一季報顯示，今年一季度門店與經紀人的大量增長導致營業成本的大幅增加。據一季報顯示，貝殼服務經紀門店為4.87萬個，同比增25.4%；服務經紀人為52.8萬，同比增長41.8%。因此一季度貝殼的營業成本高達158.8億元，同比去年一季度的66.18億元增加140%；而營業費用也同比增長78.3%至38.03億元。

新房交易業務驅動收入增長。貝殼第二季度總交易額（GTV）達1.22萬億元，同比增長22.2%。按業務劃分，二手房GTV為6520億元，同比增長11.7%；新房GTV為4983億元，同比增長32.3%；新興及其他業務GTV為706億元，同比增長80.5%。雖然二手房交易額仍然占據領先，但是貝殼新房收入遠遠超過二手房，且增長更快。

有數據顯示，2020年家裝行業產值約2萬億元人民幣。從2013年開始，家裝行業基本上每年增幅維持在6.3%到12.3%之間。家裝行業市場集中度較低，這也導致至近兩年一些頭部企業紛紛跨界布局家裝市場。

而貝殼秉持著提供更好服務和創造更大價值的理念，步入家裝領域，持續投入資金進行產品研發，不斷增強家裝服務業的標準化、流程化和線上化水平。如今，貝殼第二賽道的成果已初現規模。值得注意的是，貝殼正在延伸圍繞“家”的服務鏈，目前至少包括家裝、家居、家服三大業務，分別在北京、成都、上海落地。

二季度，貝殼自營“被窩”家裝在北京完成單量同比增長十倍以上，Home SaaS系統實現銷售（CRM）、BIM設計、交付、供應鏈、中臺管理等五大模塊落地。今年7月，貝殼與圣都家裝達成收購協議，進一步夯實和擴大家裝領域的布局。這也意味著，通過其在房產交易領域的多年產業實踐經驗和天然的獲客、轉化能力，貝殼正逐步延伸品質居住服務鏈條。

今年2月初，深圳公布了全市3595個小區二手房成交指導價，打開了政府調控二手房市場的“潘多拉魔盒”。隨后，成都、西安、上海、無錫、寧波、鹽城等城市也陸續跟進，出臺了相關政策，而在這些政策的施壓下，二手房市場降溫明顯。

在7月23日，住房和城鄉建設部等8部門頒布的《關于持續整治規范房地產市場秩序的通知》中也明確，因城施策，重點整治房地產開發、房屋買賣、住房租賃、物業服務四方面的問題，也進一步讓房地產市場有所降溫。這一連串的政策，很難說不給貝殼帶來影響，畢竟自2021年初以來，其股價已經累跌超67%，市值也近乎跌回233億美元原點。即便貝殼開始加速家裝賽道的布局，但貝殼的未來究竟如何也只能等待時間來揭曉答案。