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《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》考試案例分析：資本成本比較分析
雖然網(wǎng)校總是強(qiáng)調(diào)大家要多做題，但是也不可以一味追求量的輸出，這樣只能是事倍功半。做題的同時(shí)要學(xué)會(huì)自我反思，捋清楚做題思路，因2020年高會(huì)大綱暫未發(fā)布，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校老師為大家精心整理了2019《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析，希望對(duì)廣大備考考生在復(fù)習(xí)上有所助益。
【案例分析】
某公司年息稅前利潤(rùn)為400萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，凈利潤(rùn)全部用來(lái)發(fā)放股利。債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值（等于面值）200萬(wàn)元，稅前債務(wù)成本8%。假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，證券市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10%，貝塔系數(shù)1.55。
假定不考慮其他因素。要求：根據(jù)資料，運(yùn)用資本成本比較分析法計(jì)算公司價(jià)值和加權(quán)平均資本成本。
查看答案解析
【答案】
權(quán)益資本成本＝6%＋1.55×（10%－6%）＝12.2%
權(quán)益價(jià)值＝（400－200×8%）×（1－25%）/12.2%＝2360.66（萬(wàn)元）
公司價(jià)值＝200＋2360.66＝2560.66（萬(wàn)元）
加權(quán)平均資本成本＝8%×（1－25%）×200/2560.66＋12.2%×2360.66/2560.66＝11.72%
案例分析下載
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